L’économie allemande surprend avec sa plus forte croissance en un an

L’économie allemande envoie des signaux de redressement plus solides qu’attendu. L’activité de la première économie européenne a progressé en septembre à son rythme le plus élevé depuis près d’un an. Le secteur des services, en particulier, a nettement dépassé les attentes.

L’indice PMI composite de S&P Global est passé de 51,8 points en août à 53,8 points en septembre. Les économistes tablaient au contraire sur une stabilité de l’indicateur. Un niveau supérieur à 50 points signale une expansion de l’activité.

Ce rebond semble ainsi s’élargir au sein de l’économie allemande. La croissance ne concerne plus seulement l’industrie : le secteur des services, crucial pour l’activité, y contribue désormais lui aussi.

Les services allemands surprennent par leur vigueur

La principale surprise est venue des services. L’indice du secteur est monté à 52,9 points, alors que les économistes anticipaient un nouveau mois de contraction.

Le tableau est un peu moins favorable dans l’industrie. L’indice manufacturier allemand a légèrement reculé à 53,8 points, tout en restant nettement au-dessus du seuil qui sépare expansion et contraction.

Selon S&P Global, l’activité allemande a enregistré sa plus forte croissance depuis près d’un an. Le marché du travail a également montré des signes d’amélioration. Les entreprises ont augmenté leurs effectifs pour le deuxième mois consécutif, tandis que les perspectives pour les prochains mois sont restées stables.

Dans le même temps, les pressions sur les prix repartent à la hausse. Cela pourrait compliquer la reprise, car une inflation plus élevée réduit la marge de manœuvre pour de nouvelles baisses de taux.

L’économie allemande tente de tourner la page de plusieurs années de faiblesse

Ces chiffres redonnent de l’espoir à l’Allemagne après plusieurs années de performances économiques décevantes. La Bundesbank s’attend à une nouvelle accélération de l’activité économique d’ici la fin de l’année.

L’économie bénéficie aussi du soutien d’importants investissements publics dans les infrastructures et la défense. Ces programmes montent progressivement en puissance et pourraient soutenir la croissance.

Des risques demeurent toutefois. L’Allemagne fait face à une inflation en hausse et à des taux plus élevés, notamment sous l’effet des conséquences de la guerre avec l’Iran. Les faibles niveaux d’eau observés cet été dans de grands fleuves ont également perturbé les entreprises dépendantes du transport fluvial.

Pourquoi ces chiffres comptent pour les marchés

Les investisseurs suivent de près les indices des directeurs d’achat, car ils donnent rapidement une indication sur le renforcement ou l’affaiblissement de l’économie.

Le marché obligataire allemand a peu réagi mercredi. Le rendement des obligations d’État allemandes à dix ans a reculé d’environ 0,01 point de pourcentage, à 3,46 %. La baisse avait été plus marquée plus tôt dans la journée.

Ces indicateurs ne constituent pas une prévision directe de la croissance économique. Ils mesurent surtout la proportion d’entreprises qui constatent une amélioration ou une dégradation, et non l’ampleur exacte de cette évolution. La hausse inattendue suggère néanmoins que la reprise allemande s’est diffusée à davantage de secteurs en septembre.