Strategy, le géant du Bitcoin, écarte pour l’instant les fusions-acquisitions : trop d’incertitudes

Strategy Inc., l’entreprise de Michael Saylor, connue pour sa gigantesque position en Bitcoin (BTC), a indiqué lors de ses résultats du troisième trimestre qu’elle ne souhaitait pas, pour l’instant, racheter des concurrents. Strategy reste fidèle à sa propre stratégie, tandis que d’autres acteurs du secteur privilégient au contraire les rapprochements.

Strategy reste fidèle à sa stratégie Bitcoin

L’entreprise a clairement indiqué que les fusions-acquisitions (M&A) ne sont pas une priorité à ce stade. « De manière générale, nous n’avons pas l’intention de nous lancer dans des opérations de M&A, même si, sur le papier, elles paraissent attrayantes », a déclaré Saylor lors de la conférence téléphonique trimestrielle.

Il a ajouté: « Il y a tout simplement beaucoup d’incertitude, et ce type de processus peut s’étirer sur six à neuf mois, voire un an. Une idée qui semble bonne au départ peut ne plus l’être six mois plus tard. »

Un autre acteur du secteur a récemment opté, au contraire, pour une acquisition. Strive a racheté fin septembre son concurrent Semler Scientific via un échange d’actions. Ensemble, ils détiennent désormais plus de 11 000 Bitcoin, ce qui les place au douzième rang des sociétés cotées aux plus grandes réserves de Bitcoin. Strategy opte toutefois pour une autre approche.

La croissance interne avant les acquisitions

Saylor a indiqué que le plan consiste à se concentrer sur l’émission d’instruments de crédit numériques, le renforcement du bilan, l’achat de Bitcoin et une communication claire de ces objectifs, tant auprès des créanciers que des actionnaires.

Selon le PDG Phong Le, les opérations de M&A sont déjà complexes pour les entreprises logicielles, et c’est pareil, selon lui, pour celles qui fonctionnent comme des trésoreries en Bitcoin. « Il y a toujours quelque chose de caché derrière ce que vous pensez acheter », a-t-il dit.

La focalisation de Strategy sur des achats directs de Bitcoin rend, selon Saylor, la stratégie de l’entreprise plus lisible pour les actionnaires et les analystes du crédit. Il a précisé que les achats précédents « permettent de calculer immédiatement s’ils sont relutifs ou dilutifs » et qu’ils ont été, dans l’ensemble, relutifs.

Les acquisitions ne sont pas exclues, mais restent peu probables

Saylor n’a toutefois pas totalement écarté un rachat. Il a indiqué que l’entreprise pourrait changer de cap à l’avenir si les circonstances s’y prêtaient, mais que la priorité, pour l’heure, reste de s’en tenir à la stratégie actuelle et de développer davantage le modèle économique centré sur le Bitcoin et le financement.

Strategy a annoncé lundi dernier avoir encore renforcé sa position avec l’achat de 390 Bitcoin, un investissement d’environ 43 millions de dollars. Ses avoirs totalisent désormais 640 808 Bitcoin, de loin les plus importants parmi les sociétés cotées.