Avec la signature de la GENIUS Act, le président Trump a ouvert l’an dernier la voie aux stablecoins dans le système bancaire américain. Hier, la FDIC a franchi une nouvelle étape en proposant des règles concrètes pour les banques souhaitant émettre des stablecoins. Le temps presse, car les règles doivent être finalisées d’ici mi-juillet.
Première loi fédérale sur les crypto-monnaies aux États-Unis
Hier, le conseil d’administration de la FDIC a approuvé une proposition de réglementation détaillant comment les filiales bancaires peuvent émettre et gérer des stablecoins. La FDIC, ou Federal Deposit Insurance Corporation, assure les dépôts dans des milliers de banques américaines et est l’un des régulateurs chargés de mettre en œuvre la GENIUS Act.
La GENIUS Act a été signée le 18 juillet 2025 par le président Donald Trump et constitue la toute première loi fédérale sur les crypto-monnaies aux États-Unis. GENIUS signifie Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins. La loi contient un ensemble important de règles.
Ainsi, seules les parties enregistrées peuvent émettre des stablecoins aux États-Unis et les émetteurs doivent garantir leurs monnaies avec des dollars ou des actifs liquides équivalents. Ils doivent respecter les réglementations anti-blanchiment et se soumettre à des audits annuels.
De plus, les stablecoins ne sont pas considérés comme des titres ou des matières premières, mais relèvent de la supervision bancaire. En cas de faillite d’un émetteur, les détenteurs de stablecoins ont priorité sur les autres créanciers.
La FDIC précise les règles
Plusieurs régulateurs travaillent actuellement à l’application de la loi. En février, l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) a proposé sa propre réglementation et, la semaine dernière, le ministère des Finances a publié des règles pour les petits émetteurs régulés par les États. Selon le président Travis Hill, la proposition de la FDIC « rejoint dans de nombreux aspects » celles-ci.
Alors que la GENIUS Act définit les grandes lignes, la FDIC les précise. Les réserves doivent être constituées de bons du Trésor américain, de fonds en dollars à la Federal Reserve ou de dépôts bancaires assurés. Elles sont contrôlées quotidiennement et doivent rester séparées des autres activités commerciales.
Les clients souhaitant échanger leurs stablecoins contre des dollars doivent, en principe, être servis sous deux jours ouvrables. Pour les retraits importants dépassant 10 % de la valeur totale en 24 heures, l’émetteur doit en informer la FDIC.
Pour les nouveaux émetteurs, un capital minimum de 5 millions de dollars est requis pendant les trois premières années. En outre, ils doivent maintenir une réserve distincte couvrant douze mois de coûts opérationnels, en plus des réserves obligatoires.
La proposition est ouverte aux commentaires publics pendant 60 jours. La GENIUS Act exige que tous les régulateurs finalisent leurs règles au plus tard le 18 juillet 2026, soit un an jour pour jour après la signature de la loi.
La CLARITY Act en discussion
Parallèlement, le Congrès travaille sur une autre loi : la Digital Asset Market Clarity Act, mieux connue sous le nom de CLARITY Act. Cette loi plus large régit non seulement les stablecoins mais l’ensemble de l’écosystème des actifs numériques, et vise à clarifier les compétences des régulateurs.
La CLARITY Act a été adoptée par la Chambre des représentants en juillet dernier, mais est bloquée au Sénat. Le principal obstacle : la possibilité pour les plateformes crypto de verser des intérêts aux utilisateurs détenant des stablecoins. Les banques craignent que ce type de produit ne cannibalise leurs comptes d’épargne et s’opposent vivement à toute forme d’intérêt sur les stablecoins.
Cependant, la situation semble évoluer. Le sénateur républicain Bill Hagerty a déclaré hier lors d’une conférence que le projet pourrait être examiné dès la semaine prochaine. « Du côté de la commission bancaire, nous sommes presque prêts, » a-t-il affirmé. Il anticipe que les derniers points de blocage seront résolus ce mois-ci.
Le texte actuel interdit le versement d’intérêts sur la simple détention de stablecoins, mais autorise des programmes de récompenses limités basés sur l’activité. Reste à savoir si ce compromis satisfera à la fois les banques et les entreprises crypto.
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