Wall Street a-t-il définitivement brisé le Bitcoin ?

Les journées où le Bitcoin (BTC) gagnait 10 % ou plus étaient autrefois loin d’être exceptionnelles. Selon Markus Thielen, fondateur du cabinet d’analyse 10x Research, cette époque est peut-être révolue.

Wall Street aurait profondément transformé le marché, freinant les fortes hausses plus rapidement que lors des cycles précédents.

Wall Street modifie la dynamique du Bitcoin

Selon Thielen, les acteurs professionnels exercent aujourd’hui une influence bien plus forte sur les échanges de Bitcoin : investisseurs en fonds cotés en Bourse (ETF), teneurs de marché et opérateurs sur le marché des options. C’est ce qu’il a expliqué récemment dans un podcast.

Cette évolution modifie, selon lui, la dynamique du cours du Bitcoin. Alors qu’une bonne nouvelle pouvait autrefois alimenter une forte hausse pendant plusieurs jours, les stratégies des grands acteurs financiers freinent désormais plus rapidement ces mouvements.

Le marché des options joue un rôle particulièrement important dans ce phénomène. Les grands intervenants vendent régulièrement des options d’achat après une forte progression du Bitcoin. Ils peuvent ainsi dégager des revenus si le cours ne monte ensuite que modérément.

Selon Thielen, ces pratiques font apparaître plus rapidement une pression vendeuse autour de niveaux de cours clés. Elles peuvent ainsi interrompre une hausse plus tôt que lors des cycles précédents.

L’analyste s’interroge également sur les afflux massifs de capitaux dans les ETF Bitcoin au comptant américains. Selon lui, une partie de ces sommes pourrait ne pas provenir d’investisseurs qui misent simplement sur une poursuite de la hausse du Bitcoin.

Les teneurs de marché, qui proposent en permanence des prix à l’achat et à la vente, peuvent en effet aussi utiliser les parts d’ETF pour couvrir d’autres positions. Selon Thielen, des entrées de capitaux importantes ne reflètent donc pas toujours aussi fidèlement le sentiment du marché qu’on le pense.

Les fortes hausses du Bitcoin pourraient se raréfier

Cela ne signifie pas que le Bitcoin ne peut plus progresser. Thielen estime au contraire que le BTC pourrait, à terme, remonter vers les 90 000 dollars.

Il pense toutefois que ces hausses prendront une autre forme. Plutôt que des envolées de 10 % ou plus en une seule journée, il anticipe des progressions plus graduelles, entrecoupées de périodes plus longues durant lesquelles le cours évoluera peu.

Selon l’analyste, le Bitcoin ressemble ainsi de plus en plus aux marchés financiers traditionnels. L’afflux de capitaux institutionnels apporte davantage de liquidité et accroît les volumes d’échanges, mais pourrait aussi atténuer certaines des fluctuations les plus extrêmes.

Wall Street exerce donc, selon Thielen, un double effet sur le Bitcoin. L’arrivée des ETF et des investisseurs professionnels a rendu la cryptomonnaie plus accessible aux grands investisseurs. Mais ces mêmes acteurs peuvent aussi tempérer les hausses spectaculaires qui ont fait la réputation du Bitcoin pendant des années.