SK Hynix rebondit après l’abandon de l’introduction en Bourse de Solidigm

L’action SK Hynix a nettement rebondi vendredi après l’abandon du projet d’introduction en Bourse de sa filiale Solidigm aux États-Unis. Le titre, qui perdait encore environ 3 % plus tôt dans la séance, est ensuite passé dans le vert, gagnant plus de 3 %.

Les investisseurs semblent soulagés de voir une incertitude majeure levée, du moins pour l’instant.

Les craintes sur la gouvernance se dissipent

SK Hynix étudiait depuis quelque temps plusieurs pistes pour lever des capitaux au profit de Solidigm, dont un financement préalable à une introduction en Bourse et une cotation aux États-Unis.

Ces projets avaient suscité des critiques. Selon certains investisseurs, une cotation distincte risquait de priver SK Hynix d’une partie de sa valeur, tout en limitant les retombées de la croissance de Solidigm pour les actionnaires actuels.

L’abandon de l’introduction en Bourse permet de conserver, pour l’heure, l’intégralité de cette valeur au sein de SK Hynix.

Les réserves du régulateur sud-coréen

La réglementation a également pesé dans la décision. Le régulateur financier sud-coréen avait averti qu’une cotation de Solidigm aux États-Unis pourrait contrevenir aux règles encadrant la cotation simultanée d’une société mère et de sa filiale.

Ces règles visent à protéger les actionnaires minoritaires de la société mère. Selon SK Hynix, la volatilité récente des marchés financiers et la forte correction des valeurs des semi-conducteurs ont également contribué à cette décision.

Les besoins de financement restent entiers

Le problème du financement n’est pas résolu pour autant. Solidigm souhaite accroître ses capacités de production pour répondre à la forte demande de mémoires destinées aux centres de données dédiés à l’intelligence artificielle.

Selon SK Hynix, les usines actuelles ne disposent pas de capacités suffisantes pour répondre pleinement à cette croissance. Le groupe étudie donc d’autres solutions pour financer une nouvelle usine de semi-conducteurs aux États-Unis.

L’enjeu est d’autant plus important que SK Hynix entend continuer à rémunérer ses actionnaires par des dividendes et des rachats d’actions.

Le secteur des semi-conducteurs reste fragile

Cette décision intervient par ailleurs dans un contexte délicat. Jeudi, le Nasdaq a perdu 2,6 %, Nvidia a reculé de 4,4 % et AMD de plus de 8 %.

Les entreprises du secteur des centres de données subissent elles aussi de fortes pressions, sur fond d’inquiétudes concernant leur financement et le rythme des investissements dans l’IA.

L’abandon de l’introduction en Bourse de Solidigm est donc une bonne nouvelle à court terme pour SK Hynix. Reste toutefois une question centrale : comment le groupe financera-t-il des milliards d’investissements dans de nouvelles capacités de production sans compromettre la rémunération de ses actionnaires ?