Moody’s : les banques américaines à l’aube d’une révolution numérique

La numérisation du système financier progresse lentement, mais une fois lancée, elle pourrait s’accélérer considérablement. Les grandes banques américaines s’y préparent déjà, selon un nouveau rapport de l’agence de notation Moody’s. Elles mettent en place des équipes dédiées aux actifs numériques pour ne pas être prises au dépourvu.

Les banques anticipent un tournant

Moody’s a consulté les grandes banques américaines et les intermédiaires financiers au sujet de l’avenir de la tokenisation. La plupart perçoivent cette transition comme inévitable et estiment qu’elle se fera « d’abord lentement, puis rapidement ».

Il est devenu clair cette semaine que les grands noms y voient un potentiel. BlackRock, JPMorgan et Fidelity ont tous introduit des fonds monétaires tokenisés investissant dans des obligations d’État américaines à court terme.

Dans ces fonds, les actions sont représentées par des jetons numériques sur la blockchain, comme Ethereum (ETH). Les investisseurs peuvent y entrer et sortir 24 heures sur 24, avec un règlement quasi instantané, à la différence de la clôture en fin de journée boursière. Ce principe est applicable à presque toutes les formes de propriété, comme les actions, les obligations, l’immobilier ou l’art.

« Dans toutes les discussions, les dirigeants d’entreprise croyaient en l’adoption généralisée de la tokenisation d’actifs ; les incertitudes portent principalement sur la rapidité et l’ordre de cette adoption », a déclaré Moody’s.

Les chiffres sont éloquents. Le marché des actifs réels tokenisés a connu une croissance de plus de 420 % depuis le début de 2025, atteignant une valeur de 31,6 milliards de dollars, selon les données de RWA.xyz. Plus de 15 milliards de dollars de ce montant sont investis dans des titres de créance américains.

Actuellement, l’activité réelle se limite encore principalement au commerce de crypto-monnaies, aux paiements transfrontaliers et à quelques applications institutionnelles. Cependant, les grands acteurs se préparent en coulisses pour être prêts lorsque la transition s’accélérera.

« Presque toutes les grandes banques et principaux intermédiaires financiers ont mis en place des équipes dédiées aux actifs numériques ou des unités d’innovation, et participent à des projets pilotes dans le secteur », écrit Moody’s. En janvier, Morgan Stanley a nommé la vétéran Amy Oldenburg à la tête de sa nouvelle division crypto.

Trois scénarios envisageables

Moody’s envisage trois issues possibles pour le système financier. Dans le scénario de base de « croissance régulière », considéré comme le plus probable par l’agence de notation, le système reste globalement intact. La tokenisation se développe principalement au niveau des stablecoins et des dépôts tokenisés.

Dans un scénario de faible croissance, les réglementations et les incertitudes juridiques freinent le développement. La tokenisation se limite alors à quelques niches.

Le scénario le plus perturbateur est celui d’une croissance rapide. Dans ce cas, les processeurs de paiements et les petites banques pourraient se retrouver en difficulté. « Pour les petites et moyennes banques, les soldes de dépôts pourraient diminuer », alerte Moody’s.

Selon le macro-investisseur Jordi Visser, « la réalité de la tokenisation » commence dès cette année, avec des actifs tokenisés qui alimenteront les paiements par des agents d’intelligence artificielle. Le Fonds monétaire international a averti en avril que la tokenisation, bien qu’elle présente des avantages, comporte également des risques pour la stabilité financière.