L’or et l’argent gagnent 500 milliards de dollars en deux heures : la soirée s’annonce tendue

L’or et l’argent rebondissent nettement aujourd’hui. En l’espace d’environ deux heures, leur capitalisation cumulée aurait augmenté d’environ 500 milliards de dollars. Le cours de l’or est remonté vers 4 325 dollars l’once troy, tandis que l’argent a gagné près de 1 % et repassé le seuil des 63 dollars.

Ce regain intervient après plusieurs séances difficiles et à quelques heures d’une importante décision sur les taux de la Réserve fédérale. Ce soir, l’enjeu n’est pas tant de savoir si les taux seront relevés, mais surtout ce qui se passera ensuite.

Des records à une forte correction, puis au rebond

Pour les deux métaux précieux, 2026 a été particulièrement volatil. L’or a atteint fin janvier un record de plus de 5 500 dollars, avant de céder près de 27 % et de terminer le mois de juin autour de 4 000 dollars. Il évolue désormais de nouveau nettement au-dessus de 4 300 dollars.

La volatilité a été encore plus marquée sur l’argent. Son cours a franchi en janvier, pour la première fois de son histoire, le seuil des 100 dollars, avant d’atteindre peu après des niveaux proches de 120 dollars. Il a ensuite presque été divisé par deux, notamment sous l’effet de l’effacement des anticipations de baisses de taux et de la guerre avec l’Iran, qui a ravivé les craintes inflationnistes.

Sur le graphique, une résistance nette apparaît actuellement autour de 70 dollars pour l’argent. Un support important se situe autour de 55 dollars.

Les principaux moteurs de la volatilité de l’or et de l’argent restent les mêmes depuis des mois : incertitudes géopolitiques, inquiétudes liées au niveau élevé des dettes publiques et des déficits budgétaires, achats des banques centrales et demande pour les actifs tangibles. Pour l’argent, s’y ajoutent une forte demande industrielle et une offre physique relativement tendue.

Ce soir, tout dépendra des taux longs

La Réserve fédérale rendra ce soir une nouvelle décision de politique monétaire. Les opérateurs intègrent désormais une probabilité d’environ 92,5 % d’un relèvement de 0,25 point de pourcentage, ce qui porterait le taux directeur dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %.

Cette décision étant déjà presque entièrement anticipée, une hausse des taux ne devrait pas, en elle-même, peser fortement sur l’or et l’argent.

La réaction des obligations d’État américaines sera bien plus déterminante. Le rendement à dix ans est remonté cette semaine autour de 5 %. En temps normal, cela exerce une pression sur l’or et l’argent, deux actifs qui ne procurent pas de rendement.

Mercredi, les taux longs ont toutefois légèrement reculé, tandis que le dollar s’est également affaibli. Cela a suffi à entraîner immédiatement l’or et l’argent à la hausse.

C’est pourquoi le message du président de la Fed, Kevin Warsh, sera particulièrement scruté. Si les investisseurs anticipent moins de hausses de taux après ce soir et que les taux longs refluent, les métaux précieux pourraient bénéficier d’un nouvel élan. À l’inverse, si la Fed maintient une ligne ferme face à l’inflation, le rendement à dix ans pourrait rester élevé.

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La réaction de l’or et de l’argent aujourd’hui montre en tout cas à quel point le marché est devenu sensible : un léger mouvement des taux et du dollar peut déplacer des centaines de milliards de dollars de valeur en quelques heures.