Décision de la Fed à 20h : le S&P 500 et le Nasdaq retiennent leur souffle

Les contrats à terme sur les indices américains s’affichent en légère hausse avant la décision de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (Fed).

Les contrats à terme sur le S&P 500 progressent de 0,22 %, ceux sur le Nasdaq 100 gagnent 0,3 %, tandis que les contrats sur le Dow Jones avancent de 113 points. Wall Street tente ainsi de se reprendre après une séance de mardi difficile, marquée par un repli de 0,45 % du S&P 500 et une baisse de 0,78 % du Nasdaq Composite.

Mais l’accalmie reste fragile. Le marché table presque entièrement sur une hausse des taux de 25 points de base. Selon le marché à terme, la probabilité d’un tel scénario atteint environ 92 %. Le taux directeur américain progresserait ainsi depuis sa fourchette actuelle de 3,5 % à 3,75 %.

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Ce n’est pas la hausse, mais le ton qui comptera

Pour les investisseurs, l’enjeu du jour ne se limite pas à la hausse des taux elle-même. Celle-ci est déjà largement intégrée dans les cours. Le message du président de la Fed, Kevin Warsh, sera bien plus déterminant. Présentera-t-il ce relèvement comme une mesure ponctuelle ? Ou ouvrira-t-il la voie à une nouvelle série de hausses ?

C’est là que réside le véritable risque. Le marché intègre désormais aussi une probabilité de 45 % d’une nouvelle hausse en octobre, et de 30 % en décembre. Les investisseurs envisagent donc sérieusement que ce mouvement ne soit pas le dernier.

Dans le même temps, la Maison Blanche pousse la Fed à ne pas relever ses taux. Le conseiller économique Christopher Phelan a déclaré à CNBC qu’une hausse serait, selon lui, une erreur, l’inflation évoluant déjà dans la bonne direction.

Le pétrole entretient les craintes d’inflation

La hausse des prix du pétrole complique toutefois la tâche de la Fed. Le WTI a gagné mardi 4,4 %, à 105,83 dollars le baril. Le Brent a progressé de 2,9 %, à 108,75 dollars. Cette envolée fait suite à des attaques de drones contre un oléoduc saoudien majeur, après lesquelles l’Arabie saoudite aurait annulé certaines livraisons, selon plusieurs informations.

Mercredi, les cours du pétrole ont légèrement reflué après des informations faisant état d’une hausse des stocks américains. Mais le problème de fond demeure. Tant que le pétrole évolue autour de ces niveaux, l’inflation reste un risque. Et tant que ce risque persiste, il devient plus difficile pour la Fed de renoncer à relever ses taux.

Le taux à 10 ans juste sous les 5 %

Le marché obligataire reste lui aussi sous tension. Le rendement américain à 10 ans a légèrement reculé mercredi matin, repassant juste sous les 5 %, après avoir atteint mardi son plus haut niveau depuis juillet 2007. Le rendement à 30 ans demeure également extrêmement élevé, au-dessus de 5,3 %.

C’est la véritable pression qui pèse sur les actions. Des taux plus élevés renchérissent le financement, pèsent sur les valorisations et fragilisent surtout les valeurs de croissance. Les valeurs technologiques ont en outre subi un coup supplémentaire, sur fond de débats au sein du secteur de l’IA autour d’éventuels retards dans les lancements de produits.