Les géants asiatiques des semi-conducteurs propulsent les marchés émergents vers des sommets records

Les actions des marchés émergents ont effacé toutes les pertes subies lors de la première phase de la guerre en Iran et atteignent désormais des sommets historiques. Le principal moteur de cette reprise est un petit groupe de géants asiatiques des semi-conducteurs, devenant de plus en plus central dans la dynamique mondiale de l’intelligence artificielle.

Les marchés émergents surpassent le S&P 500

L’indice MSCI Emerging Markets, un indicateur large des grandes entreprises de 24 économies émergentes, a grimpé de plus de 15 % en avril. L’indice surpasse ainsi le S&P 500, qui a progressé d’environ 10 % sur la même période.

Ce qui frappe, c’est la concentration de cette hausse. Près de la moitié de la performance de ce mois-ci provient de seulement trois entreprises : TSMC, Samsung Electronics et SK Hynix. Ensemble, elles représentent désormais presque un quart de l’ensemble de l’indice.

La dynamique de l’IA booste les marchés émergents

Les gains boursiers sont impressionnants. TSMC a bondi de plus de 25 % en avril, Samsung Electronics a gagné 32 %, et SK Hynix a même explosé de plus de 60 %. TSMC est désormais la plus grande entreprise au sein de l’indice MSCI Emerging Markets, avec une capitalisation boursière d’environ 1,8 trillion de dollars.

Ceci modifie le profil des marchés émergents. Habituellement considérés par les investisseurs pour diversifier au-delà de Wall Street, l’indice semble maintenant suivre de plus près la même vague d’enthousiasme sur l’IA qui domine également Wall Street.

Cela s’explique par le rôle crucial de Taïwan et de la Corée du Sud dans la chaîne d’approvisionnement en intelligence artificielle. Les géants américains de la tech investissent des centaines de milliards de dollars dans l’infrastructure de l’IA, nécessitant des semi-conducteurs, des puces mémoire et une capacité de production avancée.

Taïwan et la Corée du Sud dominent l’indice

La bourse de Taïwan est en passe de connaître son meilleur mois depuis des décennies, avec une augmentation d’environ 21 % en dollars. Le Kospi sud-coréen a progressé de 24 %, marquant son meilleur mois depuis la crise financière asiatique de 1998.

Ensemble, Taïwan et la Corée du Sud représentent désormais presque 44 % de l’indice MSCI Emerging Markets. Cela rend l’indice plus sensible aux fluctuations du cycle technologique mondial.

C’est avantageux tant que la vague de l’IA se poursuit, mais cela augmente également la vulnérabilité. Les entreprises de semi-conducteurs sont cycliques. Elles peuvent croître fortement lorsque la demande augmente, mais également chuter si les investisseurs doutent de la durabilité des investissements en IA.

Le dollar affaibli apporte son soutien

En plus de la dynamique de l’IA, le dollar affaibli apporte également son soutien. La devise américaine avait initialement grimpé lors de la première phase de la guerre en Iran, mais a depuis perdu une grande partie de ces gains.

Un dollar plus faible est généralement positif pour les marchés émergents. Il allège le poids du financement en dollars et peut soutenir les bénéfices des exportateurs. En outre, les investissements hors des États-Unis deviennent relativement plus attractifs.

Selon certains investisseurs, les marchés émergents bénéficient en outre de meilleures prévisions de bénéfices et d’évaluations moins coûteuses par rapport aux actions américaines. Si la technologie a été un moteur principal, des secteurs comme l’énergie, l’industrie et les services publics ont également affiché des rendements à deux chiffres cette année.

Tous les marchés émergents ne profitent pas de la même manière

Cependant, le record masque des disparités importantes. Tous les marchés émergents ne participent pas à cette dynamique haussière. Les pays importateurs de pétrole, en particulier, restent vulnérables aux répercussions de la guerre en Iran et aux prix élevés de l’énergie.

En dollars, les marchés boursiers d’Indonésie et des Philippines restent en baisse de plus de 16 % par rapport à fin février. L’Afrique du Sud a perdu 13 % et le Sensex indien est en recul de 9 %.

Cela montre que le rallye des marchés émergents n’est pas uniforme. L’indice progresse surtout grâce à la puissance des fabricants de semi-conducteurs asiatiques, tandis que d’autres pays continuent de lutter contre des prix énergétiques élevés, des devises affaiblies et des incertitudes géopolitiques.