Les entreprises avec des crypto en trésorerie s’envolent après une sévère correction

Si tu pensais que le marché crypto avait fortement grimpé ces dernières 24 heures, dan zullen de bedrijven met digitale activa op de balans je al helemaal verbazen. De aandelenkoersen van reuzen als Strategy en Bitmine zijn door het dak gegaan gisteren, maar het werd ook wel een keer tijd dat ze weer van zich lieten horen.

Les entreprises crypto relèvent la tête

Door de koersdalingen op de cryptomarkt hebben bedrijven zoals Strategy en Bitmine hun reserves flink zien slinken. Maar hun aandelenkoersen zijn nog veel harder onderuitgegaan. Daardoor is de mNAV (market Net Asset Value), die de marktwaarde van het bedrijf vergelijkt met de waarde van de crypto die het bezit, bij veel bedrijven onder de één gezakt. 

Dat is om drie redenen zorgwekkend:

1. Het tast het vertrouwen in het businessmodel aan

Een mNAV onder de 1 suggereert dat beleggers vrezen dat het bedrijf zijn crypto niet goed weet te benutten. Het kan wijzen op zorgen over schulden, kasstromen of de manier waarop het bedrijf wordt geleid.

2. De markt ziet meer waarde in de crypto dan in het bedrijf zelf

Beleggers betalen geen premie meer voor het management, de strategie of de groeiverwachtingen. Simpel gezegd: het bedrijf wordt risicovoller geacht dan de munten die het aanhoudt.

3. Financiering wordt lastiger

Bij een lage mNAV wordt het moeilijker om geld op te halen. Banken hebben er minder vertrouwen in, de rentes lopen op en bij een verdere daling kan het bedrijf zelfs gedwongen worden zijn crypto te verkopen.

Nu trekken de koersen weer wat sneller aan en dat zou het begin kunnen zijn van een stijgende mNAV. Maar het is natuurlijk nog veel te vroeg om daar stellige conclusies aan te verbinden.

Vooral Bitmine, de grootste beursgenoteerde Ethereum-houder, beleefde gisteren een uitzonderlijke dag met een winst van 19,62 procent. Tegelijkertijd steeg de koers van Ethereum (ETH) met 5,41 procent. Strategy, de grootste Bitcoin-houder, won 5,01 procent aan waarde, terwijl Bitcoin (BTC) niet verder kwam dan 1,71 procent.

En zo zijn er nog veel meer crypto-treasuries die vergelijkbare winsten boeken als Strategy. Sharplink Gaming, de op een na grootste beursgenoteerde Ethereum-houder, steeg bijvoorbeeld met 5,88 procent.

“De Ethereum-treasurybedrijven laten nog geen enkel teken van een bodem zien. Een ommekeer in deze aandelen zal een grote ommekeer in ETH in gang zetten,” aldus macro-investeerder Ted Pillows.

Nieuwe BTC- en ETH-aankopen

Strategy kondigde afgelopen maandag voor het eerst in enkele maanden een keer géén nieuwe Bitcoin-aankoop aan. Op 17 november werd nog wel de grootste aankoop sinds juli bekendgemaakt , ter waarde van 835,6 miljoen dollar.

Bitmine is een van de weinigen die, ondanks de stevige correctie op de cryptomarkt, gewoon is doorgegaan met zijn agressieve aankoopstrategie. Het bedrijf kocht vorige week nog 69.822 bij, goed voor een huidige waarde van ruim 202 miljoen dollar.