L’action SpaceX bondit de 23 % malgré la fin d’un lock-up redouté

L’action SpaceX poursuit son net rebond. Vendredi, le titre a encore gagné 16 %, après une hausse de plus de 6 % jeudi. Sur deux séances, la progression atteint ainsi environ 23 %, soit plus de 327 milliards de dollars de capitalisation boursière supplémentaire.

Avec ce brusque sursaut, le cours de SpaceX se rapproche de nouveau de son prix d’introduction de 135 dollars. Un redressement notable, alors que le marché redoutait précisément une baisse du titre.

Jeudi marquait en effet la fin de la restriction de cession portant sur des centaines de millions d’actions détenues par les premiers investisseurs et les salariés, ce qui permettait soudain de vendre un volume bien plus important de titres.

La vague de ventes redoutée sur SpaceX ne s’est pas matérialisée

Au total, la restriction de cession a pris fin pour un maximum de 911,5 millions d’actions SpaceX. Le nombre de titres librement négociables est ainsi passé d’un coup de 639 millions à environ 1,55 milliard.

En amont, les analystes avaient prévenu que cette échéance pouvait exercer une forte pression sur le cours. Les premiers investisseurs et les salariés avaient en effet la possibilité de céder leurs titres et d’encaisser leurs plus-values.

Mais la vague de ventes redoutée n’a pas eu lieu. La demande a été suffisante pour absorber l’offre supplémentaire. SpaceX a gagné plus de 6 % jeudi, avant d’ajouter 16 % vendredi.

Le retournement est d’autant plus marquant qu’il intervient après la forte baisse enregistrée plus tôt dans la semaine. Mercredi, SpaceX avait encore perdu 14 %, les investisseurs ayant été surpris par des dépenses liées à l’intelligence artificielle supérieures aux attentes. Depuis son pic atteint peu après l’introduction en Bourse, plus de 1 000 milliards de dollars de capitalisation boursière s’étaient déjà évaporés.

Les vendeurs à découvert alimentent la hausse de SpaceX

Une partie du rebond rapide pourrait s’expliquer par le comportement d’investisseurs qui misaient au contraire sur une poursuite de la baisse.

Avant l’expiration de la restriction de cession, plus de 36 % des actions SpaceX librement négociables faisaient l’objet de positions vendeuses à découvert. Après la mise sur le marché de 911,5 millions de titres supplémentaires, cette proportion est retombée à environ 16 %. Au total, plus de 250 millions d’actions restent toutefois vendues à découvert.

Selon Matt Maley, stratégiste de marché chez Miller Tabak, une partie de ces positions baissières a probablement été clôturée vendredi. Pour ce faire, les vendeurs à découvert doivent racheter des actions SpaceX. Cette demande supplémentaire peut accentuer la hausse d’un titre déjà bien orienté.

Les montants en jeu sont considérables. Avant le rebond de SpaceX, les vendeurs à découvert affichaient sur le papier plus de 9 milliards de dollars de gains liés à la baisse du cours.

Wall Street voit encore un fort potentiel pour le cours de SpaceX

Les acheteurs ne sont pas les seuls à revenir. Les analystes restent eux aussi majoritairement positifs sur SpaceX. Vendredi, Argus Research a relevé sa recommandation de « conserver » à « acheter ». Ses analystes saluent notamment la rapidité avec laquelle les investissements de SpaceX dans les infrastructures d’IA commenceraient, selon eux, à porter leurs fruits.

Près de 80 % des analystes qui suivent le titre recommandent actuellement l’achat de SpaceX. L’objectif de cours moyen s’établit autour de 221 dollars. Par rapport au niveau de clôture de vendredi, cela impliquerait une hausse de plus de 65 %.

Reste que SpaceX demeure fortement valorisée. Selon Matt Maley, après les turbulences liées à l’expiration de la restriction de cession, une question plus fondamentale revient donc au premier plan : combien les investisseurs sont-ils désormais prêts à payer pour une entreprise dont une grande partie des perspectives de croissance ne se concrétisera pleinement que dans plusieurs années ?