Goldman Sachs et JPMorgan s’y rallient : la hausse des taux fait presque consensus

Au début de l’année, les taux d’intérêt aux États-Unis semblaient n’avoir qu’une direction possible : la baisse. Le scénario s’est totalement inversé. Après des chiffres d’inflation décevants et une nouvelle hausse des prix du pétrole, de plus en plus de grandes banques s’attendent à ce que la banque centrale américaine relève ses taux cette semaine.

Goldman Sachs et JPMorgan ont désormais rejoint ce camp. La probabilité d’une nouvelle phase de resserrement monétaire augmente donc. L’enjeu est majeur pour les actions et les obligations, mais aussi pour les actifs risqués comme le Bitcoin (BTC) et les autres cryptomonnaies.

Goldman Sachs et JPMorgan anticipent une hausse des taux

La Réserve fédérale américaine (Fed) se réunit cette semaine pour décider de l’évolution des taux. Goldman Sachs s’attend désormais à un relèvement de 25 points de base. La banque tablait auparavant sur un statu quo.

JPMorgan anticipe elle aussi une hausse de 25 points de base. Selon la banque, le mouvement pourrait ne pas s’arrêter là. Ses analystes prévoient une nouvelle hausse de même ampleur en décembre.

Ce revirement fait suite à de nouvelles données économiques publiées aux États-Unis. Les prix à la consommation comme les prix à la production ont augmenté plus que prévu en août. De quoi nourrir les doutes sur la capacité de l’⁠inflation américaine à revenir suffisamment vite vers l’objectif de 2 %.

À cela s’ajoute le pétrole. Sous l’effet de nouvelles tensions au Moyen-Orient, le baril a dépassé 100 dollars. Une énergie plus chère peut raviver les pressions inflationnistes et complique la tâche de la Fed si elle souhaite maintenir des taux bas.

L’économiste de Goldman Sachs David Mericle estime toutefois que la Fed restera prudente. « Nous pensons que le FOMC hésitera à surprendre », écrit-il. Autrement dit, Goldman juge que la banque centrale préférera éviter de prendre les marchés à contre-pied avec une décision trop éloignée de ce qu’ils ont déjà intégré dans les prix.

16 grands acteurs sur 20 misent sur des taux plus élevés

Le basculement à Wall Street est particulièrement marqué. Selon le récapitulatif partagé par Coin Bureau, 16 des 20 banques et cabinets de recherche suivis anticipent une hausse des taux comme prochaine décision de la Fed.

Trois établissements prévoient au total 75 points de base de hausses en 2026. Onze tablent sur 50 points de base et deux sur 25 points de base. Bank of America, Deutsche Bank et RBC figurent notamment parmi les acteurs qui anticipent, à terme, 75 points de base de resserrement supplémentaire.

Seuls quatre acteurs divergent. HSBC table pour l’instant sur des taux inchangés. Jefferies prévoit au contraire une baisse de 25 points de base en décembre. Morgan Stanley et Oxford Economics n’anticipent, selon ce récapitulatif, une baisse qu’en 2027.

Le contraste est net avec les attentes du début 2026. Les marchés financiers intégraient alors encore quatre baisses de taux. Désormais, le débat ne porte plus seulement sur la question de savoir si la Fed relèvera ses taux, mais aussi sur le nombre de hausses qui pourraient suivre.

Que signifie une hausse des taux américains pour le Bitcoin ?

Les marchés financiers ont eux aussi rapidement ajusté leurs anticipations. Selon CME FedWatch, ils intègrent désormais environ 88 % de probabilité d’une hausse de 25 points de base ce mois-ci. Avant les nouveaux chiffres de l’inflation, cette probabilité avoisinait encore 70 %.

Pour le cours du ⁠Bitcoin, ce changement de scénario est important. Des taux plus élevés rendent les placements relativement sûrs, comme les obligations d’État américaines, plus attractifs. Dans le même temps, l’emprunt devient plus coûteux et la quantité de capitaux bon marché dans le système financier diminue.

Cette situation peut peser sur les actions et les cryptomonnaies. Le Bitcoin et les autres actifs risqués profitent généralement des anticipations de baisse des taux par la Fed et d’un assouplissement des conditions financières.

Le marché ne surveillera donc pas seulement la décision de taux mercredi. Le message de la Fed sur les mois à venir pourrait être tout aussi déterminant. Si les responsables monétaires indiquent que plusieurs hausses sont nécessaires pour freiner l’inflation, cela pourrait de nouveau bouleverser les anticipations de taux pour le reste de 2026.

Goldman Sachs estime pour l’instant que la hausse attendue cette semaine ne marque pas nécessairement le début d’un long cycle de resserrement. La banque prévoit toujours deux baisses de taux en 2027, même si celles-ci sont désormais attendues plus tard qu’auparavant.