Un vétéran de Wall Street met en garde contre l’IA et voit des opportunités dans les cryptos

L’intelligence artificielle a rapporté des gains considérables aux investisseurs ces dernières années. Mais les milliards investis dans l’IA par les géants technologiques suscitent de plus en plus de doutes. Pour Jordi Visser, vétéran de Wall Street, les meilleures opportunités pourraient désormais se trouver dans les cryptomonnaies plutôt que dans les valeurs liées à l’IA.

Les investissements massifs dans l’IA pèsent sur les valeurs du secteur

Le secteur de l’IA regroupe plusieurs types d’entreprises. Les fabricants de puces, comme Nvidia et Micron, fournissent les composants nécessaires au fonctionnement des systèmes d’IA. De grands groupes comme Microsoft, Google et Oracle construisent des centres de données et proposent la puissance de calcul requise.

Cet essor a largement profité aux investisseurs. Le Nasdaq, indice américain à forte composante technologique, a progressé de plus de 20 % en 2025. Il affiche encore une hausse d’environ 14 % depuis le début de l’année.

L’incertitude gagne pourtant Wall Street. Les groupes technologiques consacrent des dizaines de milliards de dollars à de nouveaux centres de données, sans que l’on sache à quelle vitesse ils pourront rentabiliser ces investissements.

Oracle a ainsi investi 55,7 milliards de dollars au cours de son dernier exercice, alors que ses activités d’exploitation n’ont généré que 32 milliards de dollars de trésorerie. Le groupe a également levé 43 milliards de dollars par endettement.

Ces inquiétudes se répercutent désormais sur les cours. Le 22 octobre, le Nasdaq a perdu 2,6 % en une séance. Meta a reculé d’environ 7 % ce jour-là.

Les investisseurs s’interrogent de plus en plus sur la capacité des revenus futurs de l’IA à justifier de tels investissements.

Pourquoi Visser voit davantage d’opportunités dans les cryptomonnaies

Visser a travaillé de nombreuses années au sein de la banque d’affaires Morgan Stanley et de la société de gestion Weiss Multi-Strategy Advisers. Il dirige aujourd’hui son propre cabinet de recherche, Visser Labs.

Selon lui, les valeurs liées à l’IA auront de plus en plus de mal à reproduire les fortes hausses enregistrées ces dernières années.

Les cent valeurs liées à l’IA qu’il suit ont progressé d’environ 40 % cette année. Mais leur volatilité dépasse désormais celle du Bitcoin (BTC).

Visser a donc commencé à réduire sa position dans le fabricant de puces Micron en mai. Il constatait qu’un nombre croissant d’investisseurs, institutionnels comme particuliers, se concentraient sur les mêmes valeurs liées à l’IA.

Malgré ses réserves sur ces actions, Visser reste optimiste quant à la technologie elle-même. Il estime même que les cryptomonnaies pourraient figurer parmi ses principaux bénéficiaires.

Il mise notamment sur les agents d’IA, des programmes informatiques capables d’exécuter des tâches de manière autonome, comme acheter des actifs financiers ou effectuer des paiements.

Selon Visser, les agents d’IA pourraient jouer pour les cryptomonnaies un rôle comparable à celui du smartphone et de l’App Store dans l’essor des technologies mobiles.

Il s’attend à ce que ces programmes utilisent de plus en plus les cryptomonnaies et la blockchain pour effectuer des transactions.

Les cryptomonnaies pourraient notamment servir aux paiements automatisés et aux transactions internationales. Les agents d’IA pourraient également négocier des actifs financiers proposés sur la blockchain.

Selon Visser, cette évolution pourrait fortement accroître la demande de cryptomonnaies. Sans l’IA, estime-t-il, le marché des cryptomonnaies ne connaîtrait pas cette phase haussière.

Le Bitcoin peut-il profiter d’un repli de Wall Street ?

Rien ne garantit toutefois que les cryptomonnaies profiteraient d’une baisse des valeurs liées à l’IA. Le Bitcoin et les valeurs technologiques évoluent en effet souvent dans le même sens.

Le graphique ci-dessous l’illustre bien. Lors des baisses boursières de 2020 et de 2022, le Bitcoin comme le Nasdaq ont fortement chuté. Pendant la reprise de 2023 et de 2024, les deux marchés ont également suivi des trajectoires largement similaires.

Depuis 2025, une divergence nette apparaît toutefois. Alors que le Nasdaq a poursuivi sa hausse, le Bitcoin a effacé une grande partie de ses gains antérieurs.

Les deux marchés sont sensibles à la confiance des investisseurs. Lorsque ces derniers sont prêts à prendre davantage de risques, tous deux peuvent progresser. À l’inverse, l’incertitude économique peut peser sur l’un comme sur l’autre.

C’est aussi une limite au scénario de Visser. Si les inquiétudes sur les investissements dans l’IA provoquent un repli boursier généralisé, le marché des cryptomonnaies pourrait être entraîné dans la baisse.

Visser reconnaît ce risque. Selon lui, une forte correction des marchés d’actions pourrait ramener le Bitcoin vers ses récents plus bas. Il ne pense toutefois pas qu’elle mettrait définitivement fin au cycle haussier.