Wall Street s’indigne d’un projet de vente d’accès anticipé aux publications de Trump

Trump Media & Technology Group, la société qui exploite Truth Social, est sous le feu des critiques à Wall Street. En cause : un nouveau produit de données qui permettrait aux acteurs financiers d’accéder plus rapidement aux publications diffusées sur Truth Social. Selon le Financial Times, son prix atteindrait 100.000 dollars par mois.

Le sujet est sensible, car il ne s’agit pas de simples contenus publiés sur un réseau social. Il est question des messages du président américain Donald Trump, dont les marchés savent désormais qu’ils peuvent faire bouger les actions, le pétrole, les devises et les obligations.

Quelques millisecondes peuvent valoir des millions

Ce produit permettrait aux acteurs financiers de traiter en quelques millisecondes les publications de comptes influents sur Truth Social. Pour un investisseur particulier, l’écart peut paraître négligeable. Mais pour les spécialistes du trading à haute fréquence, quelques millisecondes peuvent suffire pour prendre position avant le reste du marché.

C’est précisément ce qui alimente la controverse. Trump utilise régulièrement Truth Social pour diffuser des positions politiques, des menaces ou des orientations de politique publique. Ces dernières années, les marchés ont souvent fortement réagi à ses messages sur les droits de douane, l’Iran, les négociations commerciales ou les tensions géopolitiques.

Selon le FT, une présentation commerciale de Trump Media mentionne même plusieurs publications de Trump ayant fait bouger les marchés, notamment sur les droits de douane et l’Iran.

Un terrain juridique miné

Plusieurs juristes cités par le FT décrivent ce produit comme un terrain juridique miné. Le problème ne tient pas seulement à la rapidité du flux de données, mais surtout au cumul des rôles.

Trump est président des États-Unis. Ses messages peuvent porter sur des décisions officielles, la guerre, le commerce, les droits de douane ou les sanctions. Dans le même temps, il détient un intérêt financier important dans Trump Media.

Si des acteurs financiers paient pour accéder plus vite à ses messages, cela donne l’impression qu’une information liée à une fonction officielle est exploitée commercialement. Trump Media se défend en affirmant qu’il s’agit uniquement d’un accès plus rapide à des données publiques. Selon l’entreprise, ces informations ne sont pas privées, puisque les publications finissent par être accessibles à tous.

Mais sur les marchés financiers, l’information ne se résume pas à sa disponibilité. Le moment où elle est reçue compte tout autant. Celui qui agit quelques millisecondes plus tôt sur une information capable de faire bouger les marchés peut bénéficier d’un avantage sur les autres.

Wall Street prise au piège

La situation met les hedge funds et les sociétés de trading dans une position inconfortable. D’un côté, de nombreux acteurs de marché jugent le produit problématique. Il apparaît sensible sur les plans politique, juridique et éthique, d’autant que Trump profite lui-même financièrement de l’entreprise à l’origine de ce flux.

De l’autre, certains traders peuvent se demander s’ils ne sont pas contraints de l’acheter pour ne pas prendre de retard sur leurs concurrents. C’est tout le paradoxe de cette affaire. Un produit peut être considéré comme contestable par beaucoup, tout en devenant attractif parce que personne ne veut subir un déficit d’information.

Les fonds macro, les négociants en matières premières et les sociétés de trading les plus rapides pourraient être particulièrement sensibles aux publications sur le pétrole, les droits de douane, les risques de guerre ou les banques centrales.

Les messages de Trump sont devenus des données de marché

La conclusion de fond est peut-être encore plus importante. Les publications de Trump sur Truth Social sont désormais une forme de données de marché. Autrefois, les investisseurs suivaient surtout les résultats d’entreprises, les décisions de taux, les indicateurs économiques et les discours des banquiers centraux. Désormais, les messages du président sur les réseaux sociaux peuvent eux aussi avoir un effet immédiat sur les cours du pétrole, les indices boursiers et les marchés des changes.

Cela en dit long sur la structure actuelle des marchés. La politique est devenue plus imprévisible. La géopolitique évolue plus vite. Et les algorithmes réagissent instantanément à l’actualité, au langage et aux signaux. Dans un tel environnement, l’accès au flux de données le plus rapide devient extrêmement précieux.

Un mauvais signal pour la confiance

Le signal politique n’en demeure pas moins franchement problématique. Un président ne devrait pas donner l’impression que sa communication officielle peut être monétisée par l’intermédiaire d’une entreprise commerciale. A fortiori lorsque cette communication a une incidence directe sur les marchés financiers.

Même si l’information est techniquement publique, l’image reste désastreuse. Elle nourrit l’idée que l’accès au pouvoir, à la vitesse et à l’information peut s’acheter. Pour un marché qui repose sur la confiance, l’égalité d’accès à l’information et des règles claires, c’est dangereux.