Wall Street se bat pour les réserves de stablecoins : Fidelity et State Street lancent des fonds

La compétition sur Wall Street autour des réserves soutenant les stablecoins s’accélère. State Street et Fidelity lanceront chacun un fonds dédié aux émetteurs de dollars numériques dans les prochains jours, s’engageant ainsi dans une course qui s’est intensifiée ces derniers mois.

Deux géants, deux fonds

Fidelity lance aujourd’hui le Fidelity Reserves Digital Fund. Ce fonds du marché monétaire est destiné aux émetteurs de stablecoins et aux investisseurs institutionnels, et est aligné sur les exigences de réserve de la loi GENIUS Act.

Le fonds investit dans des titres du Trésor américain à court terme d’une durée maximale de 93 jours, des liquidités et des pensions livrées (prêts à court terme garantis par des titres du Trésor).

« Fidelity a une longue expérience dans les valeurs à revenu fixe et les marchés monétaires, ce qui nous permet de proposer un fonds monétaire pour les émetteurs de stablecoins conforme à la nouvelle législation GENIUS Act », explique Robin Foley, responsable des valeurs à revenu fixe chez Fidelity.

Cette loi GENIUS Act est la législation américaine sur les stablecoins que le président Trump a signée en juillet dernier. Elle oblige les émetteurs à adosser leurs dollars numériques à des actifs sûrs comme des liquidités et des titres du Trésor à court terme, exactement le type de titres dans lesquels ces fonds investissent.

Fidelity est l’un des plus grands gestionnaires d’actifs au monde et a également lancé en début d’année son propre stablecoin, le Fidelity digital Dollar, ou FIDD.

State Street a devancé Fidelity de deux jours. Le gestionnaire d’actifs a présenté mardi le State Street Stablecoin Reserves Money Market Fund, avec comme premiers investisseurs State Street Bank and Trust Company et la cryptobanque Anchorage Digital.

State Street considère ce fonds comme une partie d’une démarche plus large vers la finance tokenisée. Auparavant, l’entreprise avait déjà lancé SWEEP, un fonds de liquidité tokenisé développé avec Galaxy Digital.

Pour les gestionnaires d’actifs, le modèle économique repose sur les frais de gestion. Plus un émetteur dépose de réserves dans un tel fonds, plus les fonds sous gestion augmentent, et davantage de frais sont générés.

Wall Street comme banquier des dollars numériques

Morgan Stanley a ouvert la voie fin avril avec MSNXX, suivi en mai par JPMorgan avec un fonds tokenisé sur Ethereum.

Tether et Circle, les deux plus grands émetteurs, détiennent déjà ensemble environ 200 milliards de dollars en titres du Trésor américain. Tether à lui seul détient près de 141 milliards de dollars, le plaçant parmi les plus grands créanciers du gouvernement américain. Cette gestion rapporte des frais, et donc les banques et les gestionnaires d’actifs veulent tous leur part.

BlackRock gère également une grande partie des titres du Trésor soutenant le stablecoin USDC de Circle, d’un montant de 75 milliards de dollars.

Le marché atteint désormais environ 320 milliards de dollars et pourrait, selon les prévisions, croître jusqu’à plusieurs milliers de milliards d’ici 2030. Pas étonnant que les grands noms s’y pressent.