Strategy perd un moteur crucial du Bitcoin : une action importante tombe sous les 100 $

L’un des principaux outils de financement de Strategy est sous pression. L’action préférentielle STRC a atteint cette semaine son cours le plus bas depuis son introduction en 2025. Cela prive l’entreprise de Michael Saylor d’une voie essentielle pour acquérir de nouveaux Bitcoin (BTC). Cette évolution soulève également des questions sur la viabilité à long terme de la stratégie actuelle.

La chute du cours freine les plans de croissance de Strategy

L’action STRC a clôturé hier à 89 dollars, soit environ 11 % en dessous de sa valeur nominale de 100 dollars pour laquelle elle a été conçue.

STRC verse un dividende variable ajusté mensuellement pour maintenir le cours autour de ces 100 dollars. Actuellement, cela correspond à un rendement effectif d’environ 12,9 %.

Cette baisse est significative car Strategy utilise cette action pour lever des fonds en vue d’achats de nouveaux Bitcoin. Tant que STRC s’échange au-dessus de sa valeur nominale, l’entreprise peut émettre de nouvelles actions via un programme ATM et utiliser le produit pour acheter des Bitcoin.

Maintenant que l’action est cotée sous les 100 dollars, Strategy a suspendu ce programme. Cela prive temporairement l’entreprise de l’un de ses principaux outils pour accroître ses réserves de Bitcoin.

Vente exceptionnelle de Bitcoin

La situation autour de STRC est sensible car cette action a déjà entraîné une vente exceptionnelle de Bitcoin par Strategy. L’entreprise a annoncé le 1er juin qu’à la fin du mois de mai, 32 BTC avaient été vendus pour environ 2,5 millions de dollars afin de financer les paiements de dividendes sur STRC.

Cette nouvelle avait alors provoqué de l’inquiétude parmi les investisseurs. Michael Saylor s’était longtemps distingué par sa déclaration qu’il ne vendrait jamais de Bitcoin.

La semaine dernière, Strategy a indiqué avoir constitué une réserve en dollars de 1,1 milliard de dollars pour les futurs paiements de dividendes et les obligations financières. Parallèlement, l’entreprise a acheté 1 587 Bitcoin supplémentaires grâce à la vente d’actions ordinaires.

De 71 à 32 ans de couverture

Cependant, la situation montre à quel point la marge financière peut changer rapidement. En novembre 2025, Strategy déclarait que sa réserve de Bitcoin de l’époque suffisait à couvrir les obligations de dividendes du STRC pendant environ 71 ans à un cours de Bitcoin d’environ 91 000 dollars.

Seulement sept mois plus tard, cette couverture est tombée à environ 32 ans selon les mêmes calculs. Pendant cette période, le cours du Bitcoin a chuté d’environ 91 000 dollars à environ 64 000 dollars. Bien qu’une couverture de 32 ans semble encore ample, il est clair que le modèle est sensible aux fluctuations du cours du Bitcoin.

Strategy possède actuellement 846 842 Bitcoin, ce qui en fait le plus grand détenteur de Bitcoin coté en bourse au monde.