Raoul Pal : un supercycle Bitcoin en 2026 plus probable que jamais

Le macrostratège Raoul Pal anticipe cette année une probabilité accrue d’une nouvelle supercycle du Bitcoin. Selon cet analyste macroéconomique renommé, ce potentiel marché haussier ne serait pas alimenté par un engouement de détail ou le halving, mais plutôt par des changements structurels dans le marché mondial de la dette et une liquidité croissante des banques centrales. Que prévoit exactement Pal ?

Dette et liquidité comme moteurs du Bitcoin

Pal, fondateur de Real Vision, a écrit dimanche sur X que les marchés pourraient être à l’aube d’un cycle prolongé qui pourrait surpasser les phases haussières précédentes : un « supercycle ». Il souligne une combinaison de dettes publiques croissantes, d’investissements massifs dans l’intelligence artificielle et les infrastructures, et d’un rôle accru des banques centrales dans le soutien aux marchés financiers.

Selon Pal, les gouvernements se tournent de plus en plus vers les obligations d’État à court terme pour garder leur dette gérable. Cela conduit, selon lui, à un besoin plus fréquent de renouveler les dettes, obligeant ainsi les banques centrales à injecter de la liquidité pour éviter un stress financier.

Historiquement, une partie de cette liquidité se dirige vers les actifs risqués, le Bitcoin (BTC) étant souvent l’un des plus grands bénéficiaires. Pal indique que ce cycle de liquidité durait traditionnellement environ quatre ans, mais tend désormais vers un cycle de cinq ans :

« Tous les quatre ans, les dettes mondiales sont renouvelées et les banques centrales doivent injecter de la liquidité pour prévenir une crise systémique. »

Il souligne également que, selon ses modèles, le prix du Bitcoin est lié à environ 90 % à la masse monétaire mondiale. Lorsque les banques centrales créent à nouveau de la monnaie, Bitcoin en bénéficie généralement fortement, selon lui.

Vague d’investissements dans l’IA et les infrastructures

Pal décrit la vague actuelle d’investissements dans l’intelligence artificielle, les infrastructures et l’énergie comme l’un des plus grands « booms des dépenses d’investissement » de l’histoire moderne. Selon lui, c’est précisément cette combinaison d’investissements élevés et de liquidité croissante qui peut entraîner un cycle de marché exceptionnellement fort.

Lors de l’événement Sui Basecamp, Pal a même évoqué un objectif potentiel de 450 000 dollars pour le Bitcoin si son scénario de supercycle se concrétise. Il a toutefois souligné qu’il s’agit de probabilités et non de garanties.

Le Bitcoin s’échange actuellement autour de 80 000 dollars, bien en dessous du pic de plus de 125 000 dollars en 2025. Pourtant, Pal considère ces niveaux de prix actuels comme faisant partie d’un cycle plus long plutôt que comme une fin définitive du marché haussier.

Parallèlement, les signaux macroéconomiques continuent de susciter l’attention. Les dépenses en intérêts des États-Unis augmentent, tandis que les indicateurs mondiaux de liquidité montrent à nouveau une croissance de la masse monétaire. Cela renforce le scénario selon lequel le Bitcoin pourrait à nouveau bénéficier d’une politique monétaire accommodante dans les années à venir.