Quand Strategy possédera plus de Bitcoin que Satoshi Nakamoto

Strategy est en passe d’atteindre une étape symbolique dans l’histoire de Bitcoin. Selon les calculs de Galaxy Research, l’entreprise de Michael Saylor pourrait, dans deux ans, posséder plus de Bitcoin que Satoshi Nakamoto, le mystérieux créateur de Bitcoin.

Ce serait sans précédent. On estime que Satoshi détient environ 1,096 million de Bitcoins. Strategy en possède actuellement 815 061 et comble cet écart à grande vitesse.

Un rythme d’achat extrêmement élevé

La principale raison en est la cadence d’achat agressive.

Rien qu’entre le 14 et le 20 avril, Strategy a acquis 34 164 Bitcoins pour environ 2,54 milliards de dollars. L’entreprise détient ainsi plus de Bitcoins que le fonds IBIT de BlackRock, qui en gère environ 806 000.

Selon Galaxy, si Strategy maintient ce rythme, il pourrait dépasser la réserve de Satoshi dès novembre 2026. Ce scénario repose sur la poursuite de la stratégie actuelle, où l’entreprise lève de nouveaux capitaux pour acheter davantage de Bitcoin.

Comment Strategy finance-t-elle cela ?

Ces achats sont principalement financés par des émissions d’actions et des structures préférentielles, dont la nouvelle action préférentielle STRC, offrant un rendement de 11,5 % par an.

Les critiques émettent des réserves. Le défenseur de l’or Peter Schiff qualifie cette structure de fragile, affirmant que les paiements de dividendes dépendent fortement de l’afflux continu de nouveaux capitaux.

Saylor conteste cette vision. Selon lui, la valeur du Bitcoin n’a besoin d’augmenter que de 2,05 % par an en moyenne pour couvrir durablement ces charges de dividendes.

« Winter’s Over »

Il est notable que tout cela se déroule alors que Michael Saylor affiche de nouveau un optimisme affiché. Cette semaine, il a posté le message « Winter’s Over », suggérant que, selon lui, la cryptohiver touche à sa fin.

Cela s’inscrit dans un contexte plus large de flux croissants d’ETF, de demande institutionnelle en hausse et d’un marché qui tente de franchir la barre des 80 000 dollars. Dans ce scénario, le modèle d’accumulation de Strategy ne fait que se renforcer.

Il est toutefois essentiel que le contexte macroéconomique reste favorable au marché. Par exemple, la fin rapide du conflit en Iran et la réouverture du détroit d’Hormuz sont primordiaux.