Pourquoi l’IA est présentée partout cette semaine comme plus intelligente que vous

La machine marketing autour de l’intelligence artificielle (IA) tourne à plein régime. Ce n’est pas un hasard si cela intervient à l’approche des possibles introductions en Bourse d’Anthropic et d’OpenAI. Ces derniers jours, trois signaux marquants se sont succédé.

1. OpenAI a affirmé avoir résolu le problème de Navier-Stokes, l’un des plus célèbres problèmes encore ouverts en mathématiques. La communauté scientifique se montre très critique, mais l’essentiel est ailleurs à mes yeux : OpenAI cherche à nourrir encore davantage l’enthousiasme autour de ses modèles.

2. Ensuite, Jensen Huang, le patron de Nvidia, a affirmé que le nouveau modèle Astra d’OpenAI signifiait que l’AGI avait été atteinte. Là encore, cette affirmation appelle de sérieuses réserves. Mais le sujet reste le même : le récit évolue. On ne dit plus seulement que « l’IA s’améliore », mais qu’elle fonctionne désormais à un niveau humain.

3. Il y a aussi Jacob Coxon, qui dit avoir quitté son poste chez Anthropic en raison du rythme auquel OpenAI et Anthropic travailleraient, selon lui, sur une superintelligence capable de s’améliorer elle-même. Son avertissement a presque des airs de science-fiction, mais il renforce le même récit : l’IA devient si puissante que même des initiés commencent à s’en inquiéter.

Le marché haussier de l’IA n’a pas encore dit son dernier mot

Au-delà de la solidité des résultats trimestriels, j’y vois un indice supplémentaire que le marché haussier de l’IA n’est pas encore terminé. Rien n’est jamais certain. Mais je vois peu d’éléments laissant penser que Wall Street abandonnera ce récit avant les introductions en Bourse d’Anthropic et d’OpenAI.

Les incitations vont trop clairement dans le même sens. Les laboratoires d’IA, les banques d’affaires, les gestionnaires d’actifs, les analystes, Nvidia et les entreprises du cloud ont tous intérêt à maintenir un récit fort autour de l’IA. S’y ajoute le fait que l’IA est devenue un enjeu géopolitique majeur dans la rivalité entre les États-Unis et la Chine.

La Fed attend des chiffres d’inflation décisifs

Dans le même temps, les marchés auront les yeux tournés jeudi et vendredi vers d’importantes statistiques d’inflation aux États-Unis. Ces chiffres devraient peser lourd dans la décision de politique monétaire de la semaine prochaine. À ce stade, le marché intègre environ 60 % de probabilité d’une hausse des taux.

Les versions sous-jacentes du PPI et du CPI seront particulièrement importantes. Elles excluent les prix de l’énergie, ce qui permet de mieux voir si la hausse du pétrole se diffuse désormais à d’autres pans de l’économie.

La croissance américaine paraît encore solide, mais elle dépend de plus en plus du cycle d’investissement lié à l’IA. Dans le même temps, le consommateur semble s’affaiblir. La progression des salaires ralentit, l’inflation remonte et le taux d’épargne recule. En clair, les ménages américains ont moins de marge de manœuvre financière et puisent davantage dans leur épargne.

Pourquoi une hausse des taux ne résoudrait pas grand-chose

Une hausse des taux ne freinerait probablement pas directement le cycle de l’IA. En revanche, elle toucherait les consommateurs, le marché immobilier et les petites entreprises. La Fed enverrait ainsi surtout le signal qu’elle prend l’inflation au sérieux, sans s’attaquer à la véritable source du problème.

Si les chiffres de l’inflation offrent ne serait-ce qu’une petite marge pour faire une pause, je pense que la Fed la saisira.

Le soutien de Bessent au yen japonais montre également que les grandes puissances font tout pour garder les taux sous contrôle. Au bout du compte, les autorités semblent une nouvelle fois privilégier l’inflation et un dollar plus faible au service de l’économie. Pour les actions, l’or et le Bitcoin, cela reste un signal important.