Pourquoi le récent rebond du Bitcoin n’était pas soutenable

Bitcoin (BTC) a franchi pour la première fois depuis janvier la barre des 80 000 dollars la semaine dernière, mais peine à s’y maintenir. De nouvelles données de CryptoQuant expliquent pourquoi : le rallye manquait simplement de fondations solides.

Rallye Bitcoin sur fonds empruntés

La montée a été alimentée par des spéculateurs utilisant des fonds empruntés plutôt que par les acheteurs américains au comptant, qui sont généralement à l’origine des rallyes durables.

La différence est significative. Les acheteurs au comptant investissent de l’argent réel dans le Bitcoin et conservent généralement leurs actifs plus longtemps. Leurs achats restent dans les livres d’ordres, établissant ainsi une base stable pour le cours.

Les spéculateurs utilisant des fonds empruntés procèdent différemment. Ils emploient un effet de levier pour miser massivement sur une hausse sur le marché à terme avec un petit capital. Cette pression d’achat artificielle pousse le prix à la hausse, entraînant par la suite le marché au comptant.

Une fois la hausse amorcée, les traders pariant sur une baisse sont liquidés. Ils doivent alors racheter pour limiter leurs pertes, accentuant ainsi le rallye.

Les Américains en retrait

De plus, la demande américaine a fait défaut, ce qui est visible avec le Coinbase Premium. Cet indicateur mesure la différence de prix entre le Bitcoin sur Coinbase, principale plateforme pour le capital américain, et les bourses étrangères.

Toute hausse durable des dernières années s’est accompagnée d’une prime positive. Cela signifie que les acheteurs américains surenchérissent par rapport au reste du monde. Si l’indicateur est dans le rouge, c’est l’inverse : les opérateurs étrangers paient plus pour le Bitcoin que ce que les Américains sont prêts à débourser.

L’indicateur est dans le rouge depuis fin avril et y est resté pendant tout le rallye de 5 % de la semaine dernière. Le Bitcoin a culminé mercredi dernier à 82 800 dollars avant de retomber lundi, quelques centaines de dollars en dessous de ce sommet.

Actuellement, la monnaie numérique s’échange à un peu moins de 80 000 dollars.

Souvenirs de 2022

Dans une note hebdomadaire, CryptoQuant indique que la configuration actuelle s’apparente davantage à un rallye de soulagement plutôt qu’à une nouvelle phase d’accumulation.

Les analystes établissent une comparaison avec mars 2022. À l’époque, le Bitcoin avait grimpé de 43 %, s’arrêtant autour de la moyenne sur 200 jours, avant de plonger à nouveau. La hausse actuelle affiche un gain de 37 % depuis le creux d’avril et a de nouveau été rejetée autour de la moyenne sur 200 jours.

Le prochain test important se situe autour de 70 000 dollars. Selon CryptoQuant, c’est le prix d’achat moyen des traders à court terme, niveau où les acheteurs interviennent historiquement.