L’or au plus haut depuis six semaines, la hausse pourrait se poursuivre

L’or a signé hier une séance spectaculaire, avec une hausse de plus de 4 %. Il s’agit de sa meilleure journée depuis six mois, un rebond qui semble surtout porté par la demande croissante des investisseurs chinois.

Après une longue phase de repli, ce mouvement pourrait marquer le début d’un retour plus durable.

Le prix de l’or sort de sa tendance baissière

L’or a volé la vedette hier sur les marchés financiers. L’actif le plus précieux au monde a progressé de 4,18 %, signant sa meilleure séance depuis le 3 février. L’argent a également connu une très bonne journée, avec un gain de 4,30 %.

Le cours de l’or est passé de 4 078 dollars l’once troy — unité de poids utilisée pour les métaux précieux, équivalente à 31,1 grammes — à 4 247 dollars. Au moment de la rédaction, il évolue même autour de 4 268 dollars.

Ces dernières années, l’or a connu une progression spectaculaire, mais depuis son pic du 29 janvier, le métal précieux a subi de lourdes pertes. En cinq mois, son prix a chuté de plus de 29 %, passant de 5 602 dollars à un point bas de 3 942 dollars.

Pendant plus d’un mois, le cours de l’or a évolué autour des 4 000 dollars, avant de reprendre enfin une direction claire. Avec le bond enregistré hier, il est sorti d’une figure de triangle descendant, marquée par des sommets de plus en plus bas et une volatilité en recul.

Un retournement semble s’amorcer, même si une résistance importante reste à franchir, grosso modo entre 4 300 et 4 400 dollars.

Les investisseurs chinois reviennent à l’achat

Le moteur de cette hausse se trouve en Chine. Les fonds aurifères chinois, c’est-à-dire les Exchange-Traded Funds (ETF) qui répliquent le prix de l’or, ont enregistré quatorze jours consécutifs de collecte.

Ce retournement est notable. En juin, les investisseurs avaient massivement retiré leur argent de ces fonds, ce qui en avait fait le pire mois jamais enregistré, selon le World Gold Council.

Les flux entrants sur le premier semestre sont ainsi retombés à 40 milliards de yuans, soit environ 5,6 milliards de dollars. Cela reste néanmoins le deuxième meilleur premier semestre jamais observé.

L’organisation professionnelle estime que plusieurs facteurs sont à l’œuvre.

« La demande d’ETF adossés à l’or est restée solide dans un contexte d’incertitudes géopolitiques et économiques accrues, tandis que les achats réguliers d’or par la PBoC ont continué de soutenir le sentiment de marché. La participation des investisseurs institutionnels aux ETF aurifères chinois a également augmenté, ce qui soutient la demande pour ces produits. »

La PBoC est la banque centrale chinoise. Elle a acheté 82 tonnes d’or au cours des vingt mois allant jusqu’à juin inclus, soit un peu plus de quatre tonnes par mois en moyenne.

Un autre facteur explique le regain d’intérêt pour l’or : la baisse des taux. Le rendement des obligations d’État américaines à deux ans a reculé de plus de 4 % depuis son pic du 23 juillet, une évolution liée à la baisse des prix du pétrole après l’accord conclu entre l’Iran et Oman sur la gestion du détroit d’Ormuz.

Pour la prochaine réunion monétaire de septembre, une majorité n’anticipe désormais plus de hausse des taux. C’est favorable à l’or, car des taux plus élevés pèsent sur les actifs qui ne versent pas de rendement, en renchérissant leur détention.