Les ménages chinois achètent massivement de l’or à la faveur de la baisse des cours

Le cours de l’or est sous forte pression, mais les investisseurs chinois y voient une occasion d’acheter. Les ménages chinois renforcent leurs achats alors que le prix du métal précieux est retombé vers 4 000 dollars l’once troy.

Alors que les investisseurs du monde entier s’interrogent sur les perspectives du métal précieux, la demande chinoise s’intensifie. De quoi soutenir le cours de l’or.

Les investisseurs chinois achètent des centaines de tonnes d’or

L’intérêt pour l’or s’est nettement renforcé en Chine ces deux derniers mois. Les récentes baisses de prix semblent notamment inciter les consommateurs à accroître leurs achats, selon les données du Shanghai Gold Exchange, la principale Bourse de l’or du pays.

La semaine dernière, environ 430 tonnes d’or ont été échangées via le contrat Au99.99, très prisé des acheteurs. Il s’agit du volume le plus élevé depuis avril.

Il s’agit ici d’or physique : les acheteurs doivent régler la totalité du montant et prendre effectivement livraison du métal. Ces opérations ne relèvent donc pas de la spéculation à crédit sur les variations de cours.

Ces chiffres témoignent ainsi d’une forte hausse de la demande d’or physique en Chine.

Selon Zijie Wu, analyste chez Jinrui Futures, une tendance se dessine : plus le cours de l’or baisse, plus les consommateurs chinois souhaitent en acheter.

La semaine de congés de début octobre, connue sous le nom de Golden Week, a également stimulé la demande, selon lui. Par ailleurs, de plus en plus d’investisseurs considèrent la baisse des cours comme une occasion d’investir à long terme.

Les ménages chinois cherchent une alternative aux actions

Cette demande croissante s’explique aussi par les difficultés que traversent les autres marchés financiers chinois.

Le secteur immobilier est en crise depuis longtemps et les obligations d’État chinoises offrent des rendements historiquement bas. Les ménages cherchent donc d’autres moyens de protéger leur patrimoine.

Le marché des actions n’offre guère plus de visibilité. Depuis le sommet atteint en mai, environ 2 400 milliards de dollars de capitalisation boursière se sont évaporés en Chine.

L’or profite de ces incertitudes. De nombreux consommateurs chinois considèrent le métal précieux comme un placement relativement sûr pour préserver leur épargne.

Les plans d’épargne en or, notamment, connaissent un succès croissant. Ces produits permettent aux particuliers d’acheter régulièrement de petites quantités d’or auprès des banques, sans avoir à acquérir un lingot entier.

Selon des salariés de grandes banques chinoises, les particuliers ont déjà acheté davantage d’or par ce biais au cours des neuf premiers mois de 2026 que sur l’ensemble de l’année 2025.

Les achats se sont encore accélérés la semaine dernière, à la faveur d’un nouveau recul du cours de l’or. Les montants exacts n’ont pas été rendus publics.

Ces produits avaient déjà suscité un vif intérêt l’an dernier. Selon les données publiées en avril par le Shanghai Gold Exchange, les banques chinoises ont vendu au total 2 187 tonnes d’or aux particuliers en 2025.

C’est plus de trois fois le volume enregistré un an auparavant. Il s’agit toutefois des ventes brutes, sans déduction de l’or revendu ensuite aux banques par leurs clients.

La demande chinoise soutient l’or malgré la guerre avec l’Iran

Ces achats chinois interviennent à un moment clé pour le marché de l’or. Après un net recul ces derniers mois, le cours oscille désormais autour de 4 000 dollars l’once troy, soit environ 31,1 grammes. La guerre entre les États-Unis, Israël et l’Iran joue un rôle important dans cette évolution.

Les tensions au Moyen-Orient ont fait grimper les prix de l’énergie. Elles alimentent les craintes d’une inflation durablement élevée, poussant les investisseurs à anticiper des taux d’intérêt plus hauts.

Cette situation est généralement défavorable à l’or. Le métal précieux ne rapporte aucun intérêt et perd donc de son attrait lorsque les investisseurs peuvent obtenir de meilleurs rendements, notamment sur les obligations d’État.

La vigueur de la demande chinoise semble toutefois absorber une partie de cette pression vendeuse. Selon Bloomberg, la poursuite des achats a contribué à maintenir le cours de l’or au-dessus de 4 000 dollars pendant la majeure partie de l’année.

Un contraste se dessine ainsi entre les consommateurs chinois et les autres investisseurs. Alors que les inquiétudes liées à l’inflation et aux taux pèsent sur le cours de l’or, de nombreux ménages chinois profitent de la baisse pour renforcer leurs avoirs en métal précieux.