Les entreprises d’Elon Musk maintiennent leur position en Bitcoin malgré des pertes de millions

Alors que de nombreuses entreprises réduisaient leurs positions en Bitcoin en 2025 après une forte baisse des cours, Elon Musk est resté remarquablement serein. Tesla et SpaceX ont conservé intégralement leur portefeuille Bitcoin au quatrième trimestre 2025. Pas d’achat, pas de vente, malgré une chute d’environ 23 % et une importante dépréciation comptable.

Ce choix en dit long sur la façon dont Musk et ses entreprises perçoivent le Bitcoin (BTC) : non pas comme un investissement à court terme, mais comme un actif stratégique au bilan.

Tesla : perte comptable, pas de problème de trésorerie

Tesla détient depuis longtemps 11 509 Bitcoins. Avec la chute du cours du Bitcoin d’environ 114 000 dollars à près de 88 000 à 89 000 dollars, l’entreprise a dû comptabiliser une dépréciation d’environ 239 millions de dollars après impôts. Cela a pesé sur le résultat comptable, mais n’a eu aucun impact sur les flux de trésorerie.

Détail important : cette dépréciation est purement comptable. Selon les normes américaines, les entreprises doivent dévaluer leurs Bitcoins lorsque le cours baisse, mais ne peuvent augmenter la valeur tant qu’il n’y a pas de vente. Si le cours se redresse, cette dépréciation peut disparaître partiellement ou totalement dans les trimestres suivants.

Tesla a précisé lors de la présentation trimestrielle que l’impact du Bitcoin était secondaire par rapport à d’autres facteurs, comme les effets de change et les droits d’importation. Avec une position de trésorerie de plus de 44 milliards de dollars, le Bitcoin représente une petite part du bilan, mais reste un élément symboliquement important.

Pas de répétition de 2022

L’attitude contraste fortement avec 2022, lorsque Tesla a vendu environ 75 % de ses Bitcoins, presque au creux du marché. Cette décision avait alors été perçue comme une mesure d’urgence dans un contexte macroéconomique incertain.

En 2025, la stratégie est clairement différente. Tesla présente désormais le Bitcoin comme une réserve à long terme, comparable à l’or : rare, politiquement neutre et destinée à se protéger contre l’incertitude monétaire.

SpaceX suit la même voie

SpaceX, qui prévoit une introduction en bourse en 2026, semble partager cette vision. L’entreprise spatiale possède entre 8 200 et 8 285 Bitcoins, avec une valeur actuelle d’environ 730 millions de dollars.

Il est notable que SpaceX n’a pas effectué de ventes significatives depuis plus de trois ans. Les mouvements visibles des portefeuilles semblent principalement liés à des restructurations internes et à des mesures de sécurité, sans lien avec des liquidations. SpaceX fait ainsi partie des plus grandes entreprises non-crypto exposées directement au Bitcoin.

Bitcoin comme « or numérique »

Le message des entreprises de Musk est clair : le Bitcoin n’est pas un actif de trading, mais une couverture stratégique. À une époque où Tesla mise de plus en plus sur l’IA, les robots et le stockage d’énergie, et SpaceX sur le développement spatial commercial à grande échelle, le Bitcoin est un rouage mineur d’un ensemble bien plus vaste, mais doté d’une valeur idéologique.

La perte de plusieurs millions sur papier ne semble donc pas inquiéter Musk. Au contraire : en ne vendant pas pendant une correction, Tesla et SpaceX envoient un message clair aux autres entreprises. Le Bitcoin est traité comme de l’or numérique : un actif que l’on conserve pendant des années, sans céder à la première bourrasque.