Les énergéticiens lèvent des montants records, portés par l’appétit de l’IA pour l’électricité

L’engouement pour l’IA ne se résume pas aux puces, aux centres de données et aux logiciels. Un autre facteur apparaît de plus en plus comme tout aussi déterminant : l’énergie.

Les groupes énergétiques lèvent cette année des montants record lors de leurs introductions en Bourse, les investisseurs cherchant de nouveaux moyens de miser sur l’explosion de la demande électrique des centres de données dédiés à l’IA.

Selon Dealogic, les entreprises du secteur de l’énergie ont levé 12,6 milliards de dollars au premier semestre via des introductions en Bourse. Il s’agit du montant le plus élevé jamais enregistré sur une première moitié d’année, et du meilleur semestre depuis le pic de la bulle internet à la fin de 1999. À titre de comparaison, ce chiffre atteignait 4,3 milliards de dollars sur l’ensemble de 2025.

Chaque puce d’IA a besoin d’électricité

La logique derrière ce mouvement est assez simple. Les investisseurs ont d’abord acheté Nvidia et d’autres fabricants de semi-conducteurs. Ils ont ensuite pris conscience que chaque puce devait être alimentée en électricité.

Un centre de données d’IA type consomme environ 876 000 mégawattheures par an. C’est comparable à la consommation électrique d’une ville comme Glasgow ou Salt Lake City.

Aux États-Unis, la demande d’électricité pourrait augmenter de 39 % entre 2026 et 2035, principalement sous l’effet de la croissance des centres de données. L’accès à l’énergie devient ainsi un point de tension dans la révolution de l’IA.

De nouveaux gagnants en dehors de la Big Tech

Les investisseurs se tournent donc de plus en plus vers les « pelles et pioches » de l’IA. Autrement dit, pas seulement vers les entreprises qui développent des modèles, mais aussi vers celles qui fournissent les infrastructures indispensables.

Cela concerne les réseaux électriques, les transformateurs, les appareillages de commutation, les moteurs à gaz, le nucléaire, la géothermie et l’alimentation énergétique des centres de données.

Forgent Power Solutions, qui fabrique des équipements de distribution électrique, a levé 1,7 milliard de dollars en février. L’allemand Innio, producteur de moteurs à gaz, est entré en Bourse en juin et a levé près de 2,8 milliards de dollars.

Des entreprises actives dans le nucléaire et la géothermie parviennent elles aussi à attirer des capitaux, même lorsque certains projets restent incertains ou très gourmands en investissements.

L’infrastructure de l’IA devient un thème à part entière

Le marché commence donc à envisager l’IA de manière plus large. Il ne s’agit plus seulement d’une histoire de logiciels ou de puces, mais d’un vaste cycle d’infrastructures. Cela explique aussi l’apparition de nouveaux ETF exposés à la production d’électricité, aux réseaux et à l’électrification.

L’introduction en Bourse de SpaceX dominera probablement les livres d’histoire en 2026, mais certains analystes estiment que cette année restera aussi comme celle où l’infrastructure de la révolution de l’IA a été financée.

Toutes les introductions en Bourse ne sont pas des succès

La prudence reste toutefois de mise. Malgré l’engouement, de nombreuses introductions en Bourse dans l’énergie affichent de mauvaises performances après leur cotation.

Près des deux tiers des entreprises énergétiques introduites en Bourse cette année et l’an dernier se négocient désormais sous leur prix d’introduction. C’est davantage que pour les introductions en Bourse dans les autres secteurs.

Certaines entreprises développent des technologies qui n’ont pas encore fait leurs preuves commerciales, comme les petits réacteurs nucléaires modulaires ou des formes expérimentales de géothermie. Les investisseurs achètent l’engouement au moment de l’introduction, puis revendent rapidement pour passer à la prochaine opportunité.