Le yen japonais approche d’un seuil critique, Tokyo pourrait intervenir

Le yen japonais subit de nouveau de fortes pressions et se rapproche d’un seuil qui avait provoqué une intervention massive des autorités. Le dollar a atteint aujourd’hui 159,94 yens, son plus haut niveau depuis plus de deux mois.

Le seuil clé des 160 yens se rapproche ainsi à nouveau, alors que les banques centrales américaine et japonaise devront prendre des décisions délicates sur leurs taux en décembre.

Le Japon menace d’intervenir à nouveau

Le yen s’est surtout affaibli après la publication d’une inflation américaine supérieure aux attentes. Les prix à la consommation ont augmenté de 0,4 % en octobre par rapport à septembre, ce qui conduit les investisseurs à envisager de nouvelles hausses des taux de la Réserve fédérale.

Des taux américains plus élevés rendent le dollar plus attractif que le yen. Cet écart de taux contribue depuis longtemps à la faiblesse de la monnaie japonaise.

Les responsables japonais multiplient de nouveau les mises en garde. Atsushi Mimura, le principal responsable de la politique de change du pays, a rappelé que les marchés ne devaient pas oublier les interventions de l’été dernier.

Cet avertissement n’est pas anodin. Le Japon a déjà consacré cette année environ 27 100 milliards de yens au soutien de sa monnaie. Entre le 30 juillet et le 3 août seulement, 15 400 milliards de yens ont été mobilisés, alors que le yen se rapprochait de son plus bas niveau depuis quarante ans.

Le seuil des 160 yens pour un dollar est donc étroitement surveillé. Un franchissement net de ce niveau pourrait accroître la probabilité de voir Tokyo acheter à nouveau des yens et vendre des dollars pour soutenir sa monnaie.

Les taux japonais pèsent sur le Bitcoin et les actions

Dans le même temps, la pression s’accentue au Japon en faveur d’une nouvelle hausse des taux. Les prix à la production ont augmenté de 7,1 % sur un an en octobre, alors que les économistes tablaient sur 6,5 %.

La Banque du Japon maintient actuellement son taux directeur à 1,25 %, mais l’hypothèse d’un relèvement en décembre est de plus en plus sérieusement envisagée. Une telle décision pourrait soutenir le yen, tout en ayant des répercussions au-delà du Japon.

Comme nous l’avons déjà expliqué, une hausse des taux japonais peut présenter un risque pour le Bitcoin (BTC) et les actions. Pendant des années, les investisseurs ont pu emprunter des yens à faible coût pour placer ces fonds dans des actifs offrant un rendement attendu plus élevé. Cette stratégie est connue sous le nom de « carry trade » sur le yen.

Lorsque les taux japonais augmentent et que le yen se renforce, cette stratégie peut perdre de son attrait. Les investisseurs peuvent alors réduire leurs positions pour rembourser leurs emprunts en yens, ce qui risque d’accentuer la pression vendeuse sur les actifs risqués.

Dans les prochaines semaines, l’attention ne se limitera donc pas à une éventuelle nouvelle intervention directe du Japon sur le marché des changes. La décision de la Banque du Japon sur ses taux en décembre pourrait elle aussi avoir d’importantes répercussions sur les marchés financiers mondiaux.