Une hausse des taux au Japon menace le Bitcoin et les actions

La perspective d’une nouvelle hausse des taux au Japon en décembre se précise. Loin de se limiter à l’archipel, cette décision pourrait avoir d’importantes répercussions sur le Bitcoin (BTC), les actions américaines et même le marché obligataire. En cause : les montants considérables engagés dans les stratégies de portage sur le yen.

Au Japon, l’inflation dépasse encore les attentes

Au Japon, les prix à la production ont augmenté de 7,1 % sur un an en octobre, contre une hausse de 6,5 % attendue par les économistes. Les produits importés ont particulièrement renchéri, notamment sous l’effet de la faiblesse persistante du yen.

Cette évolution accentue la pression sur la Banque du Japon pour qu’elle relève à nouveau ses taux lors de sa réunion des 17 et 18 décembre. Son taux directeur s’établit actuellement à 1,25 %, après deux hausses en juin et en septembre.

Un troisième relèvement serait historique : ce serait la première fois depuis 1989 que le Japon procède à trois hausses de taux au cours d’une même année civile.

Pourquoi le Bitcoin pourrait-il en pâtir ?

Pendant des décennies, le Japon a maintenu des taux d’intérêt extrêmement bas. Les investisseurs pouvaient ainsi emprunter des yens à faible coût pour investir dans des actifs offrant des perspectives de rendement plus élevées, comme les actions américaines ou le Bitcoin.

Cette stratégie est appelée portage sur le yen, ou « carry trade ». Mais lorsque les taux japonais augmentent et que le yen s’apprécie, elle perd de son attrait. Les investisseurs peuvent alors être contraints de réduire leurs positions pour rembourser leurs emprunts en yens.

Ces opérations peuvent exercer une pression vendeuse sur les actifs risqués, comme les actions et le Bitcoin. En août 2024, une brusque appréciation du yen avait déjà provoqué une vague de ventes sur les marchés mondiaux.

Pour l’heure, ce scénario reste toutefois hypothétique. Reste à savoir si la Banque du Japon franchira le pas d’une nouvelle hausse des taux. Les anticipations en ce sens se renforcent néanmoins.