Le S&P 500 quitte son sommet historique, les taux repartent à la hausse

Wall Street a de nouveau subi mercredi la pression du marché obligataire. Le S&P 500 a reculé de 0,2 %, s’éloignant du record atteint la veille. Le Dow Jones a perdu plus de 340 points, tandis que le Nasdaq a lui aussi clôturé en baisse de 0,2 %.

La hausse des taux a une nouvelle fois pesé sur les marchés. Le rendement des obligations américaines à dix ans a atteint 5,365 %, son plus haut niveau depuis avril 2002. Celui des titres à trente ans est même monté à 5,732 %.

La hausse des taux pèse sur un nombre croissant de secteurs

Les secteurs les plus sensibles au renchérissement du financement sont particulièrement touchés. Les valeurs industrielles figurent parmi les moins performantes cette semaine. Cette évolution confirme la tendance observée ces derniers jours : les entreprises très dépendantes des financements externes sont de plus en plus fragilisées par la hausse des taux à long terme.

Une grande partie de Wall Street reste néanmoins optimiste pour le moment.

Cet optimisme tient à la forte croissance des bénéfices de nombreuses entreprises technologiques. Selon FactSet, les bénéfices des sociétés du S&P 500 devraient progresser d’environ 30 % au troisième trimestre. Ce serait le troisième trimestre consécutif marqué par une hausse supérieure à 25 %.

Si les entreprises répondent à ces attentes, de nombreux investisseurs estiment que cette dynamique pourrait suffire, pour l’heure, à compenser l’effet des taux élevés.

Le pétrole reste au-dessus de 100 dollars

Parallèlement, les tensions géopolitiques alimentent l’incertitude. Le Brent est monté jeudi à environ 102 dollars le baril, tandis que le WTI s’échangeait autour de 89 dollars.

Cette hausse fait suite à des informations selon lesquelles les États-Unis envisagent à nouveau des opérations militaires de grande ampleur contre l’Iran. Les tensions se sont également ravivées en Arabie saoudite et dans le détroit d’Ormuz.

Les résultats d’entreprises devraient donner le cap

Le marché se trouve ainsi à un moment charnière. Les taux atteignent des niveaux inédits depuis plus de vingt ans. Dans le même temps, les prix du pétrole restent élevés et les conditions de financement se durcissent.

Reste à savoir si la solidité des bénéfices des entreprises pourra continuer à compenser ces pressions. Si leur croissance se maintient autour de 30 % et que les entreprises annoncent des perspectives solides, la hausse des marchés pourrait se poursuivre.

En revanche, si les prévisions de bénéfices se dégradent alors que les taux restent au-dessus de 5 %, le marché perdra une part importante de son soutien. Au cours des prochaines semaines, l’attention se portera donc surtout sur la capacité de la croissance des bénéfices à compenser des taux aussi élevés.