Le S&P 500 gagne 2 000 milliards de dollars : pourquoi le Bitcoin reste à la traîne ?

Le marché actions américain signe un mois particulièrement solide. Depuis le début août, le S&P 500 a gagné environ 2 100 milliards de dollars de capitalisation et inscrit un nouveau record. Le cours du Bitcoin, lui, évolue quasiment à plat depuis plusieurs semaines.

Pour plusieurs analystes, ce décalage n’a rien d’un hasard. Alors que Wall Street est portée par l’engouement autour de l’IA, le Bitcoin attend toujours son propre catalyseur.

L’IA tire les actions vers le haut

Le S&P 500 a progressé de plus de 3 % ce mois-ci, jusqu’à un record de 7 723 points. Le Nasdaq et le Dow Jones ont également enregistré de solides gains. Sur la même période, le cours du Bitcoin n’a avancé que d’environ 2 % et oscille toujours autour de 64 000 dollars.

Selon Adam Haeems, responsable de la gestion d’actifs chez Tesseract Group, la hausse des marchés actions repose presque entièrement sur l’IA et les grands groupes technologiques. Le Bitcoin en profite très peu.

« La progression des actions est largement portée par des secteurs auxquels le Bitcoin est peu exposé directement, en particulier l’IA et les valeurs liées aux semi-conducteurs », explique Haeems.

La baisse du prix du pétrole produit elle aussi, selon lui, des effets différents. Pour les entreprises, les coûts reculent presque immédiatement, tandis que l’impact sur le Bitcoin passe de manière indirecte par les anticipations d’inflation et la politique monétaire de la Réserve fédérale. Il faut donc davantage de temps avant que le marché crypto puisse en bénéficier.

Paul Howard, de la société de trading Wincent, observe le même phénomène. Selon lui, les capitaux se dirigent actuellement surtout vers les valeurs de l’IA et les autres mégacapitalisations, tandis que les cryptos attendent un nouveau moteur. Une meilleure visibilité réglementaire et la poursuite de la croissance des stablecoins pourraient apporter un nouvel élan plus tard dans l’année.

Les cryptos font face à leurs propres difficultés

Au-delà de l’attrait marqué pour les actions, le marché crypto a aussi subi ses propres vents contraires ces dernières semaines. Le piratage de Coldcard et les incertitudes autour du CLARITY Act américain ont notamment pesé sur le sentiment.

Haeems souligne également la diminution du volume de stablecoins en circulation. Selon lui, l’offre d’USDT est passée d’environ 190 milliards de dollars en avril à 183 milliards de dollars. L’USDC a lui aussi reculé sur la même période. Avec les rendements élevés des obligations d’État américaines, les investisseurs choisissent plus souvent, d’après lui, de maintenir leurs capitaux en dehors des cryptos.

Le Bitcoin attend une nouvelle impulsion

Selon Markus Thielen, de 10x Research, de nombreux traders tablent sur un point bas en octobre, en s’appuyant sur le célèbre cycle de quatre ans lié au halving. Beaucoup d’investisseurs restent donc pour l’instant dans l’expectative.

« Les traders sur Bitcoin ne se pressent pas pour se positionner à la hausse, alors que les actions américaines continuent de progresser », estime Thielen.

Il considère au contraire que le marché sous-estime l’effet potentiellement positif qu’un assouplissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale pourrait avoir à terme sur le Bitcoin.

Les ETF spot Bitcoin américains jouent également un rôle important, selon les analystes. Même si plusieurs centaines de millions de dollars de nouveaux capitaux y sont encore entrés cette semaine, il faudrait plusieurs journées de fortes souscriptions pour réellement restaurer la confiance des investisseurs institutionnels.

D’ici là, le cours du Bitcoin semble surtout attendre son propre catalyseur, tandis que Wall Street continue pour l’instant de profiter de l’enthousiasme persistant autour de l’IA.