Le gouverneur de la Fed Waller avertit : le conflit avec l’Iran pourrait faire monter les taux

Christopher Waller, ancien partisan de la baisse des taux au sein de la Fed, a changé de cap lors d’un discours à Francfort aujourd’hui. Il souhaite que la banque centrale ne s’accroche plus aux baisses de taux et n’exclut plus une hausse.

Le marché anticipe également que la prochaine décision des décideurs sera une hausse. Cela est étroitement lié au conflit en Iran, qui entre dans sa douzième semaine.

Waller veut supprimer le biais d’assouplissement

Waller a prononcé son discours, intitulé « Les risques de la politique ont changé », quelques heures avant l’investiture de Kevin Warsh en tant que nouveau président de la banque centrale américaine vendredi.

Waller est depuis longtemps l’un des membres de la Fed les plus favorables à la baisse des taux. En janvier, il a voté contre la décision de la banque centrale de maintenir les taux inchangés et a plaidé pour une diminution de 25 points de base.

Lors de la réunion de mars, il s’est également dit prêt à s’opposer à nouveau, jusqu’à ce que le prix du pétrole augmente fortement en raison de la guerre avec l’Iran.

Lors de la dernière réunion fin avril, il a pour la première fois depuis longtemps voté avec la majorité pour maintenir les taux inchangés. Dans son discours, il a déclaré que la Fed devait abandonner la voie des baisses de taux.

« L’inflation ne va pas dans la bonne direction. Je serais favorable à la suppression du terme ‘biais d’assouplissement’ de notre déclaration de politique, afin de montrer qu’une baisse des taux n’est pas plus probable qu’une hausse, » a-t-il déclaré.

Il a été encore plus loin. « Je ne peux plus exclure des hausses de taux à l’avenir si l’inflation ne se calme pas rapidement, » a ajouté Waller.

C’est aussi ce à quoi s’attend le marché des futures. La probabilité d’une hausse des taux cette année est estimée à plus de 60 %, tandis qu’une baisse est complètement écartée. Avant le début de la guerre en Iran, les traders anticipaient encore deux à trois assouplissements.

Des prêts moins chers injectent plus de capital dans l’économie, qui se dirige souvent vers des investissements à plus haut rendement. Les hausses de taux freinent l’économie pour maintenir l’inflation sous contrôle.

Les prix du pétrole poussent l’inflation à la hausse

L’inflation, qui se rapprochait de l’objectif de 2 %, est redevenue un problème en raison du double blocus du détroit d’Ormuz.

Le détroit d’Ormuz est un passage étroit entre l’Iran et Oman, par lequel transite normalement un cinquième de la production mondiale de pétrole. Depuis le début de la guerre le 28 février, le trafic maritime est tombé à environ 5 % de son niveau habituel.

L’Iran pose des mines marines, attaque des navires et impose un péage de plus d’un million de dollars par navire qui veut encore passer. Depuis le 13 avril, les États-Unis ont également imposé un blocus à tous les navires se rendant ou venant des ports iraniens.

Cette situation fait grimper le prix du pétrole, un coût répercuté sur les consommateurs et producteurs. L’inflation américaine a atteint 3,8 % en avril sur un an, son plus haut niveau depuis mai 2023.

Cette inflation accrue a dévasté le marché obligataire. Le taux des bons du Trésor américain à dix ans est passé de 4,39 % à mi-mai à 4,67 %, son plus haut niveau en près d’un an. En Allemagne, en France, au Royaume-Uni et au Japon, les taux bondissent également.

Les investisseurs exigent une plus grande compensation car ils anticipent une inflation plus élevée. Là où le taux de la Fed influence surtout les prêts à court terme, le taux obligataire affecte plutôt les taux hypothécaires et les prêts commerciaux à long terme.

Ici aussi, des taux plus élevés freinent la croissance économique, et pour le gouvernement américain, il devient encore plus coûteux de financer sa dette astronomique. Ainsi, Donald Trump se tire une balle dans le pied. Warsh doit se préparer à faire face aux défis.