La Russie revient au dollar, le yuan perd du terrain

La Russie semble faire un pas en arrière important dans ses efforts engagés de longue date pour s’affranchir du dollar américain. Après l’invasion de l’Ukraine, Moscou avait massivement misé sur le yuan chinois pour ses échanges internationaux, mais ce modèle montre des signes de faiblesse de plus en plus nets. Les sanctions américaines y jouent un rôle déterminant.

Le yuan perd rapidement du terrain dans les échanges russes

Après les sanctions occidentales de 2022, la Russie a réorienté une grande partie de ses paiements internationaux vers le yuan. En 2024, près de la moitié du commerce extérieur russe était réglée dans la monnaie chinoise, devenue la principale devise étrangère échangée à la Bourse de Moscou.

Depuis, cette part a fortement reculé. Selon les dernières données de la banque centrale russe, environ 22 % des paiements liés aux exportations russes sont encore effectués en yuans, soit à peu près la moitié du niveau atteint au pic de 2024.

À l’inverse, l’usage du rouble progresse. Environ 69 % des paiements liés aux exportations russes vers les pays asiatiques sont désormais réglés en roubles.

Ce recul s’explique avant tout par les sanctions américaines. Depuis le durcissement des sanctions secondaires par Washington en 2024, les banques étrangères risquent d’être elles-mêmes sanctionnées lorsqu’elles traitent des transactions pour des entités russes visées par ces mesures.

Les banques chinoises ne semblent pas disposées à prendre ce risque. Plusieurs établissements ont ainsi restreint les paiements en provenance de Russie afin de préserver leur accès au système financier américain.

Le dollar reste bien plus difficile à remplacer

Les entreprises russes se sont alors tournées vers de plus petites banques chinoises et des intermédiaires. Ces solutions fonctionnent parfois, mais rendent les paiements internationaux plus coûteux et plus complexes. Selon des entreprises russes, le coût de ces circuits alternatifs peut, dans certains cas, atteindre 20 % du montant transféré.

Cette évolution constitue un revers pour la Russie et, plus largement, pour le groupe des BRICS. Le président Vladimir Poutine plaide depuis des années pour une moindre dépendance au dollar et accuse les États-Unis d’utiliser leur monnaie comme une arme géopolitique.

Pour l’heure, le yuan ne constitue toutefois pas une véritable solution de remplacement. La monnaie chinoise représente moins de 3 % des paiements commerciaux mondiaux, tandis que la Chine maintient elle-même un contrôle strict des mouvements de capitaux.

Cette situation illustre un obstacle majeur à la dédollarisation. Sur le papier, les échanges peuvent être réglés dans d’autres monnaies. Mais tant que les banques, les financements internationaux et la liquidité mondiale resteront fortement dépendants du système financier américain, il sera difficile de se passer du dollar.