La concurrence disparaît : BlackRock et Fidelity dominent le marché des ETF Bitcoin

Les Américains ont le choix entre une multitude d’ETF Bitcoin (BTC) en bourse. Pourtant, BlackRock et Fidelity absorbent l’essentiel des capitaux. Les dix autres fonds assistent impuissants à la domination des deux géants.

10 Bitcoin-ETF après une longue bataille

La vague a débuté le 10 janvier 2024, lorsque la Securities and Exchange Commission (SEC), le gendarme boursier des États-Unis, a enfin donné son feu vert à dix fonds Bitcoin d’un seul coup.

Il aura fallu plus de dix ans de refus avant d’en arriver là. Ce n’est qu’après que le gestionnaire d’actifs crypto Grayscale ait remporté un procès contre le régulateur que la voie s’est ouverte.

L’offre s’est ensuite étoffée. Le dernier grand nom en date est Morgan Stanley, qui a lancé son propre fonds (ticker : MSBT) le 8 avril. Même l’entreprise médiatique de l’ancien président américain Donald Trump a voulu entrer sur le marché, avant de finalement renoncer.

Le Morgan Stanley Bitcoin Trust est le premier fonds Bitcoin d’une banque américaine. Avec des frais de 0,14 %, c’est aussi le moins cher du marché, bien en dessous des 0,25 % d’IBIT et FBTC.

Ce fut le lancement d’ETF le plus réussi de la banque à ce jour, et l’analyste de Bloomberg, Eric Balchunas, l’a qualifié de l’un des lancements d’ETF Bitcoin les plus importants à ce jour.

Cependant, les résultats pâlissent face à ce que les deux poids lourds ont déjà engrangé. Le fonds de BlackRock en particulier a fait forte impression et a battu plusieurs records.

Deux fonds absorbent tout

Presque tout l’argent investi se dirige vers l’iShares Bitcoin Trust de BlackRock et le Wise Origin Bitcoin Fund de Fidelity. Ensemble, ils ont déjà collecté 72,5 milliards de dollars, tandis que l’afflux net total des douze fonds atteint 53,6 milliards de dollars. En effet, le fonds GBTC de Grayscale affiche une perte de 26,8 milliards de dollars depuis sa conversion en ETF spot depuis son statut de trust fermé.

Les jours fastes de cette année révèlent immédiatement l’écart de puissance. Par exemple, le 14 janvier, 840,6 millions de dollars ont afflué vers les fonds Bitcoin américains. IBIT a capté 648,4 millions de dollars et FBTC 125,4 millions de dollars supplémentaires, soit plus de 90 % du total.

Les petits fonds restent à la traîne. Les fonds de VanEck, Valkyrie et WisdomTree doivent déjà se satisfaire de quelques millions de dollars par jour.

L’arrivée de Morgan Stanley rend cette domination encore plus flagrante. Le fonds est le moins cher, provient d’une grande banque et bénéficie du soutien de milliers de conseillers. Pourtant, cela n’a guère changé la répartition des capitaux. Le meilleur résultat de ce fonds est de 30,6 milliards de dollars, ce qui reste incomparable aux performances de BlackRock et Fidelity.

Que le capital reste concentré sur ces deux fonds s’explique facilement. Pour les grands acheteurs comme les fonds de pension et les gestionnaires d’actifs, il ne s’agit pas seulement des coûts de gestion.

Ils recherchent un fonds de grande taille et liquide, c’est-à-dire facile à négocier sans faire grimper le prix. Une marque de confiance est également un critère de poids.

BlackRock et Fidelity offrent précisément cela. IBIT est de loin le fonds Bitcoin le plus échangé, et cette avance attire de plus en plus d’investisseurs, creusant ainsi l’écart avec les autres.

Année difficile, les fonds s’échappent

La consolidation intervient dans une année difficile. Le cours du Bitcoin a chuté de plus de 29 % et a atteint vendredi dernier son plus bas niveau depuis octobre 2024, à 59 000 dollars.

Les fonds sont donc mis à rude épreuve.

En 2024, environ 35 milliards de dollars avaient afflué vers les ETF Bitcoin américains, un record. Un an plus tard, ce chiffre a été réduit de moitié à 21 milliards.

Cette année, le compteur dépasse déjà les 3 milliards de dollars en mai. Avec une sortie de 2,43 milliards de dollars, mai a été le pire mois depuis le lancement. Logiquement, ce sont les fonds de BlackRock et Fidelity qui ont subi le plus de retraits. Voici les résultats les plus récents des fonds Bitcoin.

Actuellement, les fonds gèrent environ 80 milliards de dollars en Bitcoins. BlackRock détient plus de 46 milliards de dollars et Fidelity environ 13 milliards de dollars.