JPMorgan: le cours du Bitcoin pourrait atteindre 165 000 dollars d’ici fin 2025

La banque d’affaires américaine JPMorgan anticipe une nette hausse du Bitcoin (BTC) d’ici la fin 2025. Selon un nouveau rapport, le cours pourrait grimper jusqu’à 165 000 dollars. La banque considère la plus grande cryptomonnaie au monde comme sous-évaluée par rapport à l’or, surtout une fois la volatilité prise en compte.

Comparaison avec l’or

Les analystes de JPMorgan, emmenés par Nikolaos Panigirtzoglou, ont calculé que le ratio de volatilité entre Bitcoin et l’or est tombé sous 2,0. Cela signifie que Bitcoin n’est plus que 1,85 fois plus risqué que l’or. Sur cette base, la capitalisation actuelle de Bitcoin, environ 2 300 milliards de dollars, devrait augmenter de 42 % pour égaler les quelque 6 000 milliards de dollars investis dans l’or dans le monde via des ETF, des lingots et des pièces.

Cela correspond à un théorique cours de Bitcoin de 165 000 dollars. Fin 2024, les analystes estimaient encore que Bitcoin était surévalué de 36 000 dollars. Il serait désormais, selon eux, sous-évalué d’environ 46 000 dollars par rapport à l’or.

Les particuliers alimentent le ‘debasement trade’

La banque attribue surtout l’ascension de Bitcoin au “debasement trade”, une tendance qui pousse les investisseurs à chercher des réserves de valeur alternatives. Le mouvement est alimenté par les inquiétudes liées aux déficits budgétaires, à l’inflation, aux risques géopolitiques et à la baisse de confiance dans les banques centrales et les monnaies nationales, notamment sur les marchés émergents.

Fait notable, ce sont surtout les investisseurs particuliers qui mènent la danse. Depuis fin 2024, ils ont massivement dirigé leur argent vers les ETF Bitcoin et or. Les flux vers les ETF Bitcoin ont été particulièrement soutenus au premier semestre 2025, tandis que les ETF sur l’or ont rattrapé leur retard ces derniers mois.

Les investisseurs institutionnels à la traîne

Bien que les acteurs institutionnels soient actifs via des contrats à terme sur le CME, JPMorgan souligne que leurs positions restent en deçà des flux observés dans les ETF. Pour les analystes, cela témoigne d’un mouvement plus large dans lequel les investisseurs particuliers donnent le tempo.

Ce constat s’aligne avec l’évolution des cours des derniers mois. Alors que les ETF Bitcoin ont enregistré des entrées de plusieurs milliards début 2025, l’attention s’est déplacée vers l’or durant l’été. Avec la forte hausse récente du prix de l’or, Bitcoin apparaît désormais plus attractif en relatif, selon JPMorgan.

Nouvelle prévision

En août, la banque tablait encore sur une clôture annuelle autour de 126 000 dollars. La forte hausse de l’or a toutefois modifié ce calcul. La nouvelle projection à 165 000 dollars reflète, selon la banque, le potentiel haussier désormais présent.

Au cours actuel, autour de 119 000 dollars, cela impliquerait une hausse de plus de 38 % sur les derniers mois de 2025. JPMorgan se range ainsi à une série d’autres banques et analystes qui ont récemment avancé des objectifs compris entre 150 000 et 200 000 dollars.

Reste à savoir si la combinaison des flux de particuliers, de la croissance des marchés d’ETF et de la sous-évaluation relative face à l’or suffira à propulser Bitcoin à de tels niveaux dès cette année.

Une chose est claire : la bataille entre l’or et Bitcoin est loin d’être tranchée.