eBay rejette l’offre d’acquisition de 56 milliards de dollars de GameStop

eBay a rejeté une offre d’achat de 56 milliards de dollars émanant de Ryan Cohen, dirigeant de GameStop. Dans une lettre adressée aux actionnaires, le président du conseil d’administration, Paul Pressler, a qualifié l’offre non sollicitée de « peu crédible et peu attrayante ». GameStop n’a pas encore répondu à ce refus.

Ce rejet pourrait mener à une bataille de procurations, où Cohen tenterait de rassembler suffisamment de soutien d’actionnaires pour remplacer l’actuel conseil d’administration d’eBay par des administrateurs favorables à l’opération. Lors d’une telle bataille, les actionnaires votent lors d’une assemblée sur la composition du conseil.

Doutes sur le financement de la méga-acquisition d’eBay

GameStop a proposé la semaine dernière 125 dollars par action pour eBay. La moitié de l’offre serait payée en espèces, tandis que l’autre moitié serait constituée d’actions GameStop. Cette proposition représentait environ vingt pour cent de plus que le cours de clôture d’eBay le vendredi précédent.

Cependant, le projet suscite de nombreuses interrogations à Wall Street. GameStop a actuellement une capitalisation boursière d’environ 10 milliards de dollars, soit moins d’un quart de la valeur d’eBay. Pour réaliser l’acquisition, l’entreprise envisagerait d’emprunter 20 milliards de dollars.

Cohen affirme pouvoir réaliser des économies de 2 milliards de dollars dans les douze mois suivant la finalisation de l’accord. Il a également critiqué la politique marketing du directeur général d’eBay, Jamie Iannone, qu’il juge trop dispendieuse.

Les investisseurs restent toutefois sceptiques. Cohen n’a pas encore expliqué clairement comment il compte financer cette acquisition colossale.

eBay bien plus grand que GameStop

eBay est nettement plus grand que GameStop en termes de taille. La place de marché en ligne compte environ 136 millions d’utilisateurs actifs dans le monde, qui dépensent ensemble quelque 80 milliards de dollars chaque année via la plateforme. En 2025, eBay a réalisé un chiffre d’affaires de 11,6 milliards de dollars, provenant principalement des commissions sur les ventes. L’entreprise génère également des revenus grâce à la publicité et au traitement des paiements.

En revanche, GameStop dépend encore largement de ses magasins physiques. Le détaillant compte environ 2 200 magasins aux États-Unis, en France et en Australie, après avoir fermé 227 magasins l’année dernière. Sur les douze mois se terminant le 31 janvier, GameStop a généré un chiffre d’affaires de 3,6 milliards de dollars, principalement grâce à la vente de jeux, de consoles et d’objets de collection.

GameStop veut intégrer ses magasins au réseau d’eBay

Selon Cohen, GameStop pourrait utiliser son réseau de magasins américains pour renforcer la plateforme d’eBay. Les établissements pourraient ainsi servir à vérifier l’authenticité des objets de collection vendus sur eBay.

Il envisage également que les magasins jouent un rôle de hubs logistiques et de points d’expédition pour les produits commercialisés sur la plateforme. Cohen souhaite ainsi combiner la présence physique de GameStop avec la vaste place de marché en ligne d’eBay.