CoreWeave dépasse les attentes de Wall Street, l’action gagne 7,9 %

CoreWeave, spécialiste des infrastructures d’intelligence artificielle, a publié des résultats trimestriels supérieurs aux attentes et relevé ses prévisions de chiffre d’affaires. L’entreprise, qui fournit notamment de la puissance de calcul à OpenAI, Microsoft et Meta, profite d’une demande toujours soutenue pour l’IA.

Les investisseurs saluent ces résultats. L’action progresse de 7,9 % mercredi dans les échanges avant l’ouverture de Wall Street. L’endettement élevé de CoreWeave et les milliards investis dans de nouveaux centres de données continuent toutefois de susciter des inquiétudes.

CoreWeave dépasse les attentes

CoreWeave a réalisé un chiffre d’affaires de 3,66 milliards de dollars au troisième trimestre, contre 3,56 milliards attendus par les analystes. Il progresse de 168 % sur un an.

L’entreprise se montre également plus optimiste pour l’ensemble de l’année 2026. CoreWeave table désormais sur un chiffre d’affaires compris entre 13 et 13,3 milliards de dollars, contre un plafond de 13,2 milliards précédemment. Les analystes de Wall Street attendaient environ 12,9 milliards de dollars.

CoreWeave a par ailleurs annoncé qu’à la fin du troisième trimestre, les revenus restant à percevoir au titre des contrats clients en cours atteignaient 132,5 milliards de dollars. Ce montant lui offre davantage de visibilité sur son chiffre d’affaires des prochaines années.

Malgré cette forte croissance, CoreWeave reste déficitaire. Au troisième trimestre, sa perte nette s’est élevée à 709 millions de dollars, soit 1,27 dollar par action. Elle est toutefois inférieure à la perte de 1,46 dollar par action anticipée par les analystes.

Le directeur général Michael Intrator a salué un trimestre exceptionnellement solide. Selon lui, ces résultats montrent que CoreWeave est capable de développer rapidement ses activités tout en continuant à attirer de nouveaux clients.

L’accueil favorable réservé à ces résultats offre un répit bienvenu à l’entreprise. À la clôture de mardi, l’action CoreWeave avait en effet perdu 32 % depuis le début de l’année.

Le poids de la dette reste préoccupant

Malgré la forte croissance du chiffre d’affaires, la situation financière de CoreWeave continue d’inquiéter les investisseurs. L’entreprise a emprunté des dizaines de milliards de dollars pour construire de nouveaux centres de données et acquérir des puces de pointe.

Ces investissements sont nécessaires pour répondre à la demande croissante de puissance de calcul, mais ils entraînent aussi des coûts élevés.

Selon Gil Luria, analyste chez D.A. Davidson, les centres de données de CoreWeave ne génèrent pas encore suffisamment de revenus pour supporter le poids croissant de sa dette.

Au troisième trimestre, les charges d’intérêts nettes ont atteint 846 millions de dollars, contre un résultat opérationnel ajusté de 379 millions. Elles représentaient ainsi plus du double de ce résultat.

Pour alléger la pression financière, CoreWeave cherche d’autres moyens de financer sa croissance. L’entreprise recourt notamment de plus en plus aux paiements anticipés de ses clients, ce qui réduit ses besoins d’emprunt.

CoreWeave prévoit également de souscrire un nouvel emprunt à des conditions plus favorables dans les prochaines semaines. Michael Intrator a souligné que l’entreprise ne souhaitait pas, pour l’heure, contracter de nouveaux prêts sans garantie aux taux élevés actuels.

Selon le dirigeant, le résultat opérationnel progresse par ailleurs plus vite que les charges d’intérêts. Il estime que CoreWeave pourrait dégager un bénéfice net en 2028.

Les centres de données dédiés à l’IA suscitent une opposition croissante

Ces résultats trimestriels sont publiés alors que les investisseurs portent un regard de plus en plus critique sur les investissements massifs dans l’intelligence artificielle. Les coûts élevés et les retards dans la construction des centres de données alimentent notamment les incertitudes.

CoreWeave dépend fortement des grands groupes technologiques qui lui louent de la puissance de calcul pour leurs systèmes. Microsoft a notamment été pendant longtemps un client majeur, représentant la plus grande part de son chiffre d’affaires.

Mais Microsoft examine désormais de plus près les coûts et l’avancement des nouveaux centres de données. Le groupe a signalé des retards sur certains projets et se retire des partenariats qu’il juge trop risqués.

L’opposition grandit également dans les milieux politiques américains. À la suite des récentes élections de mi-mandat, plusieurs responsables nouvellement élus souhaitent limiter la construction de centres de données.

La future gouverneure du Texas, Gina Hinojosa, a ainsi appelé à un arrêt immédiat du développement de nouveaux centres de données. CoreWeave lui a depuis adressé une lettre pour proposer une coopération.

CoreWeave entretient par ailleurs des liens étroits avec Nvidia, à la fois fournisseur majeur de puces et investisseur. Ce partenariat est essentiel à la poursuite de son développement, car ses centres de données dépendent des puces de pointe de Nvidia.

Malgré ces incertitudes, CoreWeave poursuit ses investissements massifs. L’entreprise prévoit de consacrer cette année entre 37 et 39 milliards de dollars à de nouveaux équipements et centres de données. Le bas de cette fourchette a ainsi été relevé de deux milliards de dollars par rapport aux prévisions précédentes.