Crypto du matin : Le Bitcoin tient bon après un nouveau record à Wall Street

Le contexte n’est guère favorable au cours du Bitcoin. Pourtant, le Bitcoin (BTC) résiste solidement autour de 85 000 dollars. Lundi, les rendements obligataires américains ont de nouveau augmenté, tandis que le pétrole s’échange toujours autour de 100 dollars le baril et que la Bourse a atteint de nouveaux records historiques.

Un contexte de marché difficile pour le Bitcoin

Le Bitcoin évolue donc dans un environnement difficile. Les valeurs liées à l’intelligence artificielle captent toujours l’essentiel de l’attention, tandis que les rendements obligataires pèsent eux aussi sur la dynamique des marchés.

Malgré ces vents contraires, auxquels s’ajoute le prix du pétrole, le Bitcoin semble amorcer une transition d’un marché baissier vers un marché haussier.

Depuis plusieurs semaines, le Bitcoin clôture ainsi au-dessus de sa moyenne mobile sur 50 semaines. Historiquement, cet indicateur constitue une ligne de démarcation importante entre les phases baissières et haussières.

Rien n’est jamais certain : il ne s’agit, après tout, que d’une ligne sur un graphique. Mais les tendances passées offrent généralement des repères assez fiables pour analyser la situation actuelle. La probabilité que le marché baissier du Bitcoin soit définitivement terminé a, en tout cas, augmenté.

La BCE doit-elle intervenir ?

La hausse des rendements obligataires est loin de concerner uniquement les États-Unis. En Europe aussi, les taux à long terme grimpent fortement et les écarts entre pays se creusent.

La France est particulièrement sous pression. Cette situation rappelle peu à peu la crise de la dette européenne de 2011 et 2012, même si la Banque centrale européenne dispose aujourd’hui de bien plus d’outils pour contenir les tensions sur le marché obligataire.

C’est précisément ce qui alimente les critiques à l’égard de la politique de la BCE. Alors que le marché obligataire est sous pression, la banque centrale poursuit son resserrement quantitatif, également appelé QT.

Concrètement, la BCE laisse les obligations souveraines qu’elle détient arriver à échéance sans réinvestir les sommes remboursées. Les États doivent donc placer une part plus importante de leurs nouvelles émissions de dette auprès d’investisseurs privés, qui exigent des rendements toujours plus élevés.

Lorenzo Bini Smaghi, ancien membre du directoire de la BCE, plaide ainsi dans le Financial Times pour une suspension temporaire du QT. Il juge paradoxal de continuer à réduire le bilan de la banque centrale alors que les taux à long terme augmentent déjà fortement et que la liquidité des marchés obligataires se fragilise.

Cette évolution mérite l’attention pour le Bitcoin. Si les tensions sur le marché obligataire s’accentuent, les banques centrales pourraient finir par devoir atténuer leur politique restrictive ou injecter à nouveau des liquidités. Ce scénario n’est pas encore d’actualité, mais le débat sur une pause du QT laisse entrevoir les limites d’un resserrement monétaire toujours plus poussé.