Anthropic peut-elle valoir 2 000 milliards de dollars en levant le pied ?

Anthropic avance sur une ligne de crête vers le Nasdaq. Alors que l’entreprise derrière Claude discute avec des investisseurs potentiels en vue d’une introduction en Bourse historique, son directeur général, Dario Amodei, appelle dans le même temps le secteur de l’IA à lever le pied.

Anthropic est considéré comme l’un des acteurs les plus importants de l’intelligence artificielle dans le monde et viserait, en cas d’introduction en Bourse, une valorisation de 2 000 milliards de dollars. Plus tôt cette année, l’entreprise avait déjà été valorisée à 965 milliards de dollars.

À l’approche d’une entrée en Bourse, une entreprise cherche généralement à vendre un récit simple : croissance, croissance et encore croissance. Amodei présente aujourd’hui aux investisseurs un discours plus complexe. Anthropic veut continuer à croître rapidement, tout en estimant que le développement des modèles d’IA les plus puissants doit être ralenti.

La sécurité comme argument de vente

Ce week-end, Amodei a proposé que les entreprises d’IA fassent évaluer leurs modèles les plus puissants par des tiers, établissent des normes de sécurité communes et tentent même, lorsque c’est possible, de se coordonner avec des pays autoritaires.

La raison est claire. Les inquiétudes liées à la sécurité de l’IA ne cessent de grandir. Des chercheurs mettent en garde contre des risques catastrophiques, tandis que le public se montre de plus en plus sceptique face au pouvoir d’entreprises comme Anthropic et OpenAI.

Pour Anthropic, cela peut aussi représenter une opportunité. En se positionnant comme l’acteur responsable de l’IA, l’entreprise peut convaincre les investisseurs qu’elle est moins exposée aux procès, aux scandales et à une réglementation lourde.

Les investisseurs paient pour l’accélération

Une valorisation de 2 000 milliards de dollars suppose une croissance exceptionnelle. Les investisseurs n’achètent pas Anthropic parce que l’entreprise est prudente. Ils misent sur elle parce qu’ils anticipent des modèles toujours plus performants, une explosion du chiffre d’affaires et une diffusion de l’IA dans toute l’économie.

Si le marché en vient à penser qu’Anthropic ralentit délibérément, cela pourrait peser immédiatement sur sa valorisation.

PitchBook avertit ainsi, selon CNBC, que les entreprises développant des modèles pourraient mériter une valorisation plus faible, car il devient plus difficile d’avoir confiance dans leur capacité à commercialiser leur technologie en toute sécurité.

Gene Munster estime lui aussi que toute perception de ralentissement est négative, le marché tablant sur une amélioration exponentielle ininterrompue.

Stratégie habile ou prise de pouvoir ?

Une autre lecture est possible. Des normes de sécurité plus strictes pourraient, au contraire, favoriser les plus grands acteurs. Anthropic et OpenAI disposent du capital, des équipes et des infrastructures nécessaires pour répondre à des exigences élevées.

Les concurrents plus petits en sont beaucoup moins capables. Un scénario existe donc dans lequel la concurrence serait écartée, ou n’aurait presque plus aucune chance, si une réglementation imposant de lourdes exigences technologiques venait effectivement à voir le jour.