Wall Street : le régulateur américain autorise les contrats perpétuels sur actions

Les États-Unis franchissent une nouvelle étape dans l’adoption d’un produit surtout connu dans l’univers des cryptomonnaies. Pour la première fois, les contrats à terme perpétuels sur actions individuelles pourront être négociés sur des marchés réglementés américains. Un produit emblématique des cryptomonnaies se rapproche ainsi un peu plus de Wall Street.

Les contrats à terme perpétuels arrivent sur les actions

Les contrats à terme perpétuels, souvent appelés « perps », ressemblent aux contrats à terme classiques, à une différence essentielle près : ils n’ont pas de date d’échéance.

Un contrat à terme classique expire à une date donnée. Un contrat perpétuel peut, en théorie, rester ouvert indéfiniment, tant que l’investisseur maintient des garanties suffisantes.

Ces produits sont très populaires depuis des années sur le marché des cryptomonnaies. Les investisseurs les utilisent notamment pour miser, avec un effet de levier, sur la hausse ou la baisse du Bitcoin (BTC), de l’Ethereum (ETH) ou d’autres cryptomonnaies.

Le régulateur américain, la CFTC, précise désormais que ces contrats peuvent aussi porter sur des actions individuelles et être proposés sur des plateformes de négociation enregistrées aux États-Unis. Ils relèvent de la catégorie des contrats à terme sur titres, ce qui les place sous la supervision conjointe de la CFTC et de la SEC.

Selon Michael Selig, président de la CFTC, cette décision doit permettre aux investisseurs américains d’accéder à ces produits dans un cadre réglementé, plutôt que de passer par des plateformes étrangères ou peu encadrées.

Le jeton d’Hyperliquid profite de l’annonce

Le jeton d’Hyperliquid (HYPE) a immédiatement réagi à l’annonce en progressant. Cette hausse tient surtout au projet dévoilé par Payward, la maison mère de Kraken, de proposer à ses clients américains des contrats à terme perpétuels sur blockchain. L’entreprise compte commencer par des marchés reposant sur la norme HIP-3 d’Hyperliquid.

Ce lien donne à l’annonce une importance particulière pour HYPE. Si les clients américains peuvent accéder, par l’intermédiaire d’un acteur majeur comme Kraken, à des contrats perpétuels fondés sur la technologie d’Hyperliquid, l’utilisation et la visibilité du réseau pourraient s’en trouver renforcées.

Une nuance importante s’impose toutefois : si la CFTC a autorisé le principe des contrats à terme perpétuels sur actions, elle n’a pas encore approuvé spécifiquement l’offre de Payward reposant sur Hyperliquid.

La réaction du cours semble donc surtout refléter l’espoir qu’Hyperliquid profite de ces projets s’ils se concrétisent. HYPE gagne près de 2 % aujourd’hui et s’échange autour de 87 dollars.

Les cryptomonnaies se rapprochent encore de Wall Street

Cette décision de la CFTC s’inscrit dans une évolution déjà amorcée. Plus tôt cette année, le régulateur avait autorisé un contrat à terme perpétuel suivant le cours au comptant du Bitcoin. C’était la première fois qu’un véritable contrat perpétuel sur le Bitcoin était admis sur un marché réglementé américain.

L’extension aux actions montre que les mécanismes de marché issus des cryptomonnaies trouvent une place croissante dans la finance traditionnelle.

Ces produits peuvent notamment séduire les investisseurs actifs. Les contrats perpétuels permettent de conserver une position dans la durée, sans devoir la renouveler à chaque échéance comme avec des contrats à terme classiques.

En contrepartie, les risques peuvent être plus élevés, surtout en cas de recours à l’effet de levier. Une variation relativement faible des cours peut alors entraîner des gains importants, mais aussi la liquidation rapide des positions.

Les régulateurs américains choisissent pour l’instant d’intégrer ces produits au système financier réglementé plutôt que de les en tenir à l’écart.

La frontière entre les cryptomonnaies et les marchés traditionnels s’estompe ainsi davantage. Autrefois surtout proposés sur des plateformes de cryptomonnaies étrangères, ces produits font désormais leur entrée sur le marché américain des actions.