Shopify : l’action chute de 20 % après un chiffre d’affaires inférieur aux attentes, une première en quatre ans

Shopify chute aujourd’hui en Bourse après des résultats trimestriels décevants. Pour la première fois depuis plusieurs années, le chiffre d’affaires de la plateforme de commerce en ligne est inférieur aux attentes de Wall Street. L’écart est minime, mais les investisseurs espéraient beaucoup mieux.

Shopify chute après un chiffre d’affaires inférieur aux attentes

Shopify (SHOP) a réalisé un chiffre d’affaires de 3,74 milliards de dollars au troisième trimestre, a annoncé aujourd’hui le groupe canadien établi à Ottawa. Cela représente une hausse de 32 % sur un an.

Ce montant reste toutefois légèrement inférieur aux 3,75 milliards de dollars attendus par les analystes. L’écart atteint environ 10 millions de dollars, soit moins de 0,3 %. C’est la première fois depuis le deuxième trimestre 2022 que le chiffre d’affaires manque les prévisions.

La déception vient des abonnements, que les commerçants en ligne paient chaque mois pour utiliser les logiciels de Shopify. Le volume brut de marchandises (GMV), qui mesure la valeur de l’ensemble des commandes passées sur la plateforme, est lui aussi inférieur aux attentes.

L’action Shopify a perdu plus de 21 % en une demi-heure dans les échanges avant l’ouverture de Wall Street. Elle a ensuite réduit ses pertes à environ 15 %.

Le reste des résultats est plus solide. Le bénéfice net a progressé d’environ 75 %, à 462 millions de dollars, et Shopify prévoit de nouveau une croissance de son chiffre d’affaires supérieure à 30 % au quatrième trimestre.

Dans une note, le cabinet d’analyse Vital Knowledge juge néanmoins les perspectives contrastées. Associées à la déception sur le volume de marchandises, elles devraient, selon lui, être mal accueillies par les investisseurs.

Wall Street place la barre très haut

La sévérité de la réaction à un écart aussi faible s’explique aisément. En août, Shopify avait annoncé une prévision de chiffre d’affaires comprise entre 3,73 et 3,78 milliards de dollars, bien supérieure à son estimation précédente. Le chiffre publié se situe finalement dans le bas de cette fourchette.

Les déceptions sont par ailleurs rares cette saison. Parmi les entreprises du S&P 500 ayant déjà publié leurs résultats, 30 % ont annoncé un chiffre d’affaires inférieur aux attentes, selon les données de FactSet publiées vendredi.

Le tableau est encore plus favorable pour les bénéfices : 82 % des entreprises ont dépassé les attentes, contre 14 % qui ne les ont pas atteintes. Ce taux de bonnes surprises dépasse la moyenne des cinq dernières années, de 78 %. Les écarts restent toutefois modestes, avec des bénéfices supérieurs de 1,9 % en moyenne aux prévisions.

Les investisseurs sanctionnent aussi moins sévèrement les déceptions qu’à l’accoutumée. Une publication inférieure aux attentes s’est traduite en moyenne par un recul de 2,1 % dans les jours entourant l’annonce. Shopify, qui ne figure pas dans le S&P 500 en raison de sa nationalité canadienne, perd environ dix fois plus avant l’ouverture.

La technologie pèse sur les marchés

Shopify évolue toutefois dans un secteur déjà sous pression. Hier, le Nasdaq 100, indice des grandes valeurs technologiques, est entré en correction, soit une baisse d’au moins 10 % par rapport à son sommet.

En cause, les dépenses des géants technologiques dans l’intelligence artificielle. Leurs investissements dans les centres de données et les puces sont tels que leur flux de trésorerie disponible, c’est-à-dire les liquidités restantes après investissements, est devenu négatif.

Au dernier trimestre, ce flux a atteint −9,1 milliards de dollars chez Alphabet et −2,1 milliards chez Meta. Les bénéfices des deux groupes sont également ressortis bien en deçà des attentes, principalement en raison d’éléments exceptionnels. Les investisseurs veulent désormais des preuves de la rentabilité de ces milliards investis dans l’IA.