Résultats de trois grands groupes des cryptos : les enjeux de la semaine

Trois entreprises du secteur des cryptomonnaies publient leurs résultats cette semaine, chacune sur un segment différent du marché : Block (achat et vente de Bitcoin), Circle (stablecoins) et Riot Platforms (minage).

Leurs résultats permettront de mieux cerner la santé du secteur, une semaine après le piratage de Binance et les résultats trimestriels décevants de Coinbase.

Block et Circle attendus sur leurs résultats

Block, la société à l’origine de l’application de paiement Cash App, publiera ses résultats du troisième trimestre mardi soir. Les analystes tablent sur un chiffre d’affaires d’environ 6,63 milliards de dollars et un bénéfice par action de 1,02 dollar.

Les activités liées au Bitcoin seront particulièrement scrutées. Cash App permet à ses utilisateurs d’acheter et de vendre des bitcoins, mais cette activité contribue peu aux bénéfices de Block au regard du chiffre d’affaires qu’elle génère.

Au deuxième trimestre, le bénéfice brut des activités liées au Bitcoin a reculé de 31 % sur un an, à 72 millions de dollars.

Un nouveau recul est attendu au troisième trimestre. Les analystes prévoient un chiffre d’affaires lié au Bitcoin d’environ 1,73 milliard de dollars, en baisse de plus de 12 % sur un an. L’enjeu sera donc de voir si Block parvient à améliorer la rentabilité de ses activités dans les cryptomonnaies malgré la baisse des revenus issus des transactions.

Circle publiera ses résultats mercredi. La société émet USD Coin (USDC), un stablecoin largement utilisé dont la valeur est indexée sur le dollar américain.

Circle tire l’essentiel de ses revenus des intérêts perçus sur les réserves qui garantissent l’USDC. Plus le volume d’USDC en circulation augmente, plus les sommes susceptibles de générer des intérêts sont importantes.

Ce modèle comporte toutefois un risque : lorsque les taux d’intérêt américains baissent, les réserves rapportent moins à Circle. Cet effet était déjà visible au deuxième trimestre. Le volume moyen d’USDC en circulation a augmenté de 25 %, tandis que le rendement des réserves est tombé à 3,5 %.

Pour le troisième trimestre, les analystes prévoient un chiffre d’affaires d’environ 797 millions de dollars et un bénéfice par action de 0,40 dollar. Ce dernier serait ainsi en baisse de 37,5 % sur un an.

Riot face au défi de la rentabilité du minage de Bitcoin

Riot Platforms, spécialiste du minage de Bitcoin, devrait également publier ses résultats trimestriels mercredi, selon les prévisions. Pour Riot, la question centrale reste le coût de production de nouveaux bitcoins et les bénéfices que l’entreprise en tire.

Les analystes tablent sur un chiffre d’affaires d’environ 161 millions de dollars, dont près de 113 millions provenant du minage de Bitcoin.

Le chiffre d’affaires attendu dans le minage serait ainsi en baisse de près de 30 % sur un an. Un recul est également prévu par rapport au deuxième trimestre.

Les analystes anticipent par ailleurs une perte d’environ 0,24 dollar par action. Ces résultats pourraient illustrer les difficultés persistantes des entreprises de minage de Bitcoin à dégager des bénéfices.

Même lorsque le cours du Bitcoin progresse, la hausse des coûts de l’énergie et l’intensification de la concurrence peuvent peser sur les marges. Cette concurrence rend l’obtention de nouveaux bitcoins de plus en plus difficile.

Riot cherche donc à réduire sa dépendance au minage. L’entreprise investit de plus en plus dans les centres de données et les infrastructures destinées à l’intelligence artificielle (IA).

Les investisseurs examineront surtout les bénéfices que Riot tire encore du Bitcoin et la capacité de ses nouvelles activités à générer, à terme, des revenus supplémentaires.

Les résultats trimestriels de Block, Circle et Riot offriront ainsi trois éclairages sur le marché des cryptomonnaies. Block devra montrer les performances de son activité d’achat et de vente de Bitcoin, Circle la rentabilité de l’USDC dans un contexte de baisse des taux, et Riot les gains que le minage peut encore dégager dans les conditions actuelles.