Un économiste de renom prévoit une récession et un krach boursier imminent

L’économie américaine est au bord du gouffre, et le marché boursier pourrait chuter de 30 %. C’est l’avertissement de Gary Shilling, ancien chef économiste de Merrill Lynch et l’une des voix les plus redoutées de Wall Street depuis des décennies. Il estime que le choc pourrait survenir cette année.

Récession ‘presque inévitable’

Shilling a dressé un tableau sombre de l’économie lors d’une interview avec Business Insider. Selon lui, il est presque inévitable que les États-Unis connaissent une récession cette année, les vulnérabilités s’accumulant sur plusieurs fronts.

Tout d’abord, le marché immobilier est bloqué, les investisseurs anticipant des taux d’intérêt élevés persistants. Une brève reprise des ventes de logements existants l’année dernière, lorsque les taux hypothécaires ont baissé, est déjà terminée maintenant que les taux ont de nouveau augmenté.

En outre, les investissements des entreprises (capex) hors IA ont fortement chuté. La croissance générale du capex a atteint 3,9 % fin de l’année dernière, bien en dessous du pic de plus de 24 % pendant la pandémie.

Enfin, Shilling prévoit que les dépenses des consommateurs diminueront l’année prochaine en raison de la « pression continue sur les consommateurs ».

Les Américains subissaient déjà le poids des hausses de prix accumulées depuis la pandémie, et à cela s’ajoute maintenant le choc inflationniste causé par la guerre avec l’Iran. En effet, les prix de l’énergie ont explosé en raison du blocage du détroit d’Ormuz.

Les consommateurs ont donc de moins en moins de marge de manœuvre financière, ce qui se reflète dans le revenu disponible réel (l’argent que les ménages conservent réellement pour dépenser), qui ne croît plus que de 0,4 % par an, tandis que le taux d’épargne (le pourcentage du revenu disponible que les ménages mettent de côté au lieu de dépenser) est tombé à 3,6 %.

En raison de cette situation, selon lui, les consommateurs se trouvent sur « une glace très mince ».

Actions ‘vertigineusement chères’

À la Bourse, l’économiste observe un autre nuage noir se former. Trois indicateurs d’évaluation passent au rouge selon lui.

Le ratio CAPE de Shiller, qui compare les prix des actions aux bénéfices sur une période prolongée, atteint son plus haut niveau depuis juste avant l’éclatement de la bulle internet. De même, les ratios cours/chiffre d’affaires et cours/valeur comptable du S&P 500 sont à des niveaux record.

« Les actions sont très chères et une correction importante est probablement imminente, » a déclaré Shilling. « Une baisse de 20 ou 30 % n’est pas un événement majeur d’un point de vue historique. Cela pourrait donc bien arriver. »

Shilling ne sait pas ce qui pourrait déclencher cette correction. Les grandes corrections surviennent généralement en raison d’excès sur le marché, bien qu’il ne considère plus la vague IA comme un signe évident.

« J’ai en quelque sorte bâti ma carrière en cherchant ces fissures cachées, et je ne vois rien pour le moment qui crie à une grande vente. Mais cela ne signifie pas que cela n’existe pas, » a-t-il déclaré.

Selon Shilling, seule une forte relance budgétaire ou une consommation étonnamment robuste pourraient dissiper cette tempête. Cependant, il estime ces scénarios peu probables.

Un point positif pour les investisseurs est que l’économiste met en garde contre une récession et une chute généralisée des actions depuis quatre ans. Un jour ou l’autre, il aura sûrement raison.