LVMH passe de l’achat à la vente durant l’hiver du secteur du luxe

LVMH envisage de vente de plusieurs marques de son portefeuille, dont Marc Jacobs, une participation dans Fenty Beauty et le producteur de vin américain Joseph Phelps Vineyards. Ce repositionnement stratégique de Bernard Arnault pourrait être l’un des plus importants de l’histoire presque quadragénaire du groupe de luxe.

C’est surprenant, car LVMH s’est justement développé grâce à des acquisitions. Depuis 2000, le groupe a réalisé plus de 200 acquisitions, dont Tiffany, Bvlgari et Loro Piana. Désormais, le géant du luxe semble surtout se concentrer sur des cessions.

Ralentissement du luxe : des choix s’imposent

La raison est une demande plus faible pour les produits de luxe. Après les années fastes de la pandémie, la croissance s’est essoufflée depuis 2023. Notamment, le consommateur de luxe aspirant, qui achète du luxe sans faire partie des ultra-riches, subit des pressions.

La hausse des prix, l’inflation et le revenu disponible en baisse ont affecté la demande. En conséquence, LVMH évalue de plus près les marques qui ne contribuent pas suffisamment aux bénéfices et aux marges.

Selon des analystes, le groupe souhaite se recentrer sur ses moteurs de profit majeurs, tels que Louis Vuitton et Dior. Les marques qui peinent ou qui demandent trop d’attention managériale pourraient être vendues.

Marc Jacobs et Fenty potentiellement à vendre

Une des marques les plus remarquables est Marc Jacobs. LVMH aurait engagé des discussions avancées avec Authentic Brands Group pour une vente d’environ 1 milliard de dollars, mais ces négociations ont échoué.

Dans le secteur de la beauté, des ventes potentielles sont également à l’étude. Make Up Forever et Fresh seraient sur la liste, ainsi que la participation de 50 % de LVMH dans Fenty Beauty, la marque de Rihanna. JPMorgan évalue cette participation entre 1,5 et 2,5 milliards d’euros.

Ces cessions permettraient à LVMH de libérer du capital et de concentrer ses efforts sur des marques de luxe plus robustes comme Dior Beauty et Guerlain.

Division boisson sous pression

Chez Moët Hennessy, la division boisson de LVMH, des candidats à la vente sont également envisagés. Cette division a affiché des performances décevantes ces dernières années. Des marques comme le rhum Eminente et les vins Joseph Phelps pourraient être vendues.

Au cours des 18 derniers mois, LVMH a déjà cédé plusieurs entités, dont Off-White, sa participation dans Stella McCartney et les activités en Chine du détaillant de voyages DFS.

Cela illustre un mouvement plus large au sein de l’entreprise. LVMH ne souhaite clairement plus conserver chaque marque coûte que coûte. Le groupe tente d’abord de redresser les marques faibles, mais si un autre propriétaire s’avère plus approprié, la vente est envisageable.

Rupture avec la tradition d’Arnault

Pour Bernard Arnault, c’est une rupture nette avec son style habituel. Il a construit LVMH précisément en acquérant, renforçant et conservant les marques au sein du groupe. Désormais, la réduction des effectifs est au cœur des préoccupations.

Toutefois, LVMH n’est pas sous pression financière immédiate. L’entreprise a une dette limitée et a généré l’année dernière plus de 11 milliards d’euros de flux de trésorerie disponible. Par conséquent, le groupe n’est pas contraint de vendre dans l’urgence.

LVMH continue même d’envisager de nouvelles transactions. Le groupe pourrait envisager une offre pour une participation minoritaire dans Armani, après avoir été mentionné comme l’un des acheteurs préférés dans le testament de Giorgio Armani. En interne, aucun consensus ne semble encore atteint, car Armani pourrait nécessiter un coûteux projet de restructuration.