Wall Street craint une nouvelle crise pétrolière : l’opération ‘NACHO’ explosive

Les tensions autour du détroit d’Ormuz suscitent une nouvelle vague d’inquiétudes à Wall Street. Les opérateurs parlent désormais du « NACHO-trade », un nouveau terme de marché signifiant « Not A Chance Hormuz Opens ». Les investisseurs expriment ainsi leur conviction croissante que cette voie maritime cruciale ne rouvrira pas complètement dans un futur proche.

Ces inquiétudes suivent de nouvelles confrontations entre les États-Unis et l’Iran. Parallèlement, les prix du pétrole restent élevés et les coûts d’assurance pour les navires dans la région grimpent fortement. Selon les analystes, le marché commence à s’accommoder d’une crise énergétique prolongée, avec des conséquences potentielles sur l’inflation, les taux d’intérêt et l’économie mondiale.

Qu’est-ce que le NACHO-trade ?

Le NACHO-trade repose sur une idée centrale : les investisseurs croient de moins en moins en une résolution rapide du conflit autour du détroit d’Ormuz. Ce passage maritime étroit entre l’Iran et Oman est crucial pour le commerce pétrolier mondial. Une grande partie des exportations mondiales de pétrole transite quotidiennement par cette route.

Alors que les investisseurs espéraient auparavant une solution diplomatique rapide ou une trêve temporaire, cette confiance semble désormais s’éroder. Chaque déclaration de Donald Trump sur un éventuel accord ou une réouverture de la route faisait auparavant baisser les prix du pétrole. Désormais, les marchés réagissent beaucoup moins à ces déclarations.

Selon Zavier Wong, analyste de marché chez eToro, les opérateurs reconnaissent désormais que les prix élevés du pétrole ne sont plus une secousse temporaire, mais font partie intégrante du climat économique actuel.

Ce phénomène est visible sur plusieurs marchés simultanément. Le Brent reste bien au-dessus des niveaux d’avant l’escalade au Moyen-Orient. Les assureurs continuent également de facturer des primes extrêmement élevées pour les navires traversant le détroit d’Ormuz.

Le pétrole au-dessus de 100 dollars alimente les craintes d’inflation

Bien que le prix du pétrole soit légèrement inférieur au pic de 126 dollars le baril atteint fin avril, le Brent se négocie toujours au-dessus de 100 dollars. Cela nourrit les inquiétudes d’une nouvelle vague d’inflation.

Pour les banques centrales, c’est un défi majeur. Des prix énergétiques plus élevés compliquent la baisse des taux d’intérêt, car le pétrole cher se répercute souvent sur les coûts de transport, les prix alimentaires et les dépenses des consommateurs.

Les analystes de State Street Global Advisors avertissent que les marchés ne commenceront à prévoir des baisses de taux que lorsqu’un « accord de paix tangible » sera trouvé. Tant que l’incertitude règne sur le détroit d’Ormuz, de nombreux opérateurs s’attendent à une inflation persistante.

Cela crée une situation particulière à Wall Street. D’un côté, les marchés boursiers restent proches des sommets historiques. De l’autre, les marchés du pétrole, des taux et des assurances intègrent de plus en plus de risques.

Selon l’économiste Vasileios Gkionakis d’Aviva Investors, un blocage prolongé du détroit d’Ormuz pourrait finalement entraîner un choc inflationniste durable et un ralentissement économique mondial.

Le marché de l’assurance envoie un signal fort

Ce n’est pas seulement le prix du pétrole qui reflète l’intensité de la situation. Le marché de l’assurance tire également la sonnette d’alarme.

Les primes dites de guerre pour les navires traversant le détroit d’Ormuz ont atteint plus tôt cette année environ 2,5 % de la valeur totale du navire par voyage. Avant le conflit, ce pourcentage était d’environ 0,1 %.

Bien que les primes aient légèrement baissé, elles restent selon les données d’eToro environ huit fois plus élevées qu’avant le conflit.

Selon Wong, cela en dit long sur la perception de la situation par les professionnels. « Les assureurs gagnent leur vie en évaluant les risques. Ils ne traitent manifestement pas cela comme une crise qui disparaîtra demain, » note l’analyste.