UBS voit l’action Micron grimper jusqu’à 1 625 dollars

L’action Micron Technology (MU) a signé une envolée spectaculaire en douze mois. Le titre a gagné près de 600 %, porté surtout par la demande explosive de puces mémoire destinées à l’intelligence artificielle.

UBS estime toutefois que la hausse n’est pas terminée. L’analyste Timothy Arcuri voit encore un potentiel d’appréciation d’environ 50 % par rapport au niveau actuel.

UBS voit l’action Micron monter à 1 625 dollars

Micron profite pleinement des investissements massifs dans les infrastructures liées à l’intelligence artificielle. Les serveurs d’IA, en particulier, nécessitent d’importantes quantités de mémoire avancée. Selon Timothy Arcuri, cette dynamique devrait continuer de creuser l’écart entre l’offre et la demande.

L’analyste d’UBS a donc maintenu sa recommandation d’achat sur Micron et confirmé son objectif de cours à 1 625 dollars. Au moment de son analyse, l’action évoluait autour de 1 077 dollars. Elle pourrait ainsi encore progresser d’environ 50 %.

Cet objectif repose sur un multiple de huit fois le bénéfice attendu en 2029. UBS estime que la forte demande en mémoire devrait continuer de soutenir les résultats de Micron dans les prochains temps.

Les attentes sont également élevées pour le trimestre en cours. Pour le quatrième trimestre fiscal, Timothy Arcuri table sur un chiffre d’affaires de 52,4 milliards de dollars et un bénéfice de 32,50 dollars par action. Ses prévisions dépassent ainsi les perspectives communiquées par Micron.

La hausse est d’autant plus remarquable que le titre a déjà presque multiplié sa valeur par sept au cours des douze derniers mois. UBS ne voit toutefois pas, à ce stade, de signal clair d’un refroidissement rapide du marché des puces mémoire.

La demande liée à l’IA pourrait soutenir Micron plus longtemps

La grande question est de savoir combien de temps peut durer l’essor porté par l’IA. Le marché des puces mémoire est historiquement cyclique. Des prix élevés incitent les fabricants à augmenter leur production, avant qu’une offre plus abondante ne finisse par peser de nouveau sur les prix.

Timothy Arcuri n’écarte pas ce scénario, mais estime que Micron pourrait mieux y résister que lors des cycles précédents. Selon lui, le cycle actuel lié à l’IA pourrait n’atteindre son pic qu’au second semestre 2028.

Même si les prix des puces mémoire devaient ensuite chuter de 80 %, Micron pourrait, selon lui, conserver une situation financière solide. Cela s’explique notamment par des accords de prix de long terme conclus avec ses clients et par la possibilité, à l’avenir, de procéder à des rachats d’actions à grande échelle.

C’est précisément ce dernier point qui pourrait, selon UBS, devenir un nouveau moteur important pour le cours de Bourse.

Micron pourrait racheter pour des dizaines de milliards de dollars d’actions

Micron ne peut pas, pour l’instant, racheter ses propres actions sans limite ni verser d’importants dividendes exceptionnels. Ces restrictions sont liées aux financements reçus par l’entreprise en 2024 dans le cadre du CHIPS Act américain.

Selon Timothy Arcuri, les restrictions sur les rachats d’actions prendront fin le 9 décembre. Micron pourrait alors restituer beaucoup plus de capitaux à ses actionnaires.

L’analyste estime que l’entreprise pourrait dans un premier temps racheter environ 20 milliards de dollars d’actions par trimestre. D’après ses calculs, ce montant pourrait même atteindre près de 50 milliards de dollars par trimestre d’ici la fin de l’exercice 2027.

Un nombre plus réduit d’actions en circulation signifie que le bénéfice est réparti sur moins de titres. Le bénéfice par action pourrait ainsi rester élevé, même si les prix des puces mémoire reculaient fortement par la suite.

Ce scénario constitue un élément central de l’optimisme d’UBS. Après une hausse de près de 600 %, Micron devra toutefois continuer de profiter de la demande liée à l’IA dans les prochaines années pour répondre à ces attentes.