Tesla soutenu par le milliardaire Ron Baron : pourquoi il veut acheter maintenant

Le milliardaire Ron Baron reste très optimiste sur Tesla. Le fondateur de Baron Capital a déclaré à CNBC qu’il estime que le moment est justement venu d’acheter des actions Tesla. Il voit un potentiel considérable dans les voitures autonomes.

Baron Capital y a aussi un intérêt direct. Son fonds détient environ 5 milliards de dollars d’actions Tesla, ainsi qu’environ 25 milliards de dollars de participations dans SpaceX. Ron Baron n’est donc pas un simple observateur extérieur, mais l’un des investisseurs les plus importants et les plus fidèles des entreprises d’Elon Musk.

Le logiciel de conduite autonome comme moteur de différenciation

Selon Ron Baron, l’histoire de croissance future de Tesla repose de moins en moins sur la seule vente de voitures. La véritable valeur se trouve, selon lui, dans Full Self-Driving, le logiciel de Tesla qui permet aux véhicules de rouler de manière autonome, même si le conducteur reste derrière le volant.

Ron Baron affirme que l’utilisation de ce logiciel progresse rapidement. Tesla a indiqué avoir compté 1,48 million d’abonnements FSD actifs au deuxième trimestre, soit une hausse de 56 % sur un an. En Amérique du Nord, 55 % des nouvelles livraisons auraient déjà été réalisées avec ce logiciel.

C’est un point essentiel, car le logiciel peut générer des marges bien supérieures à celles de la vente automobile classique. Une voiture se vend une seule fois. Un logiciel peut, lui, produire des revenus récurrents chaque mois.

Tesla gagne des parts dans un marché en repli

Ron Baron met également en avant la part de marché de Tesla aux États-Unis. Selon les données de Motor Intelligence citées par The Wall Street Journal, la part de Tesla sur le marché américain des voitures électriques est montée à 52 % jusqu’à fin août. Un an plus tôt, elle était de 43 %.

Le chiffre paraît solide. Mais il appelle une nuance. Cette hausse s’explique surtout par le ralentissement des projets de voitures électriques chez d’autres constructeurs. Sur la même période, le marché américain des véhicules électriques a reculé de 30 %. Les livraisons de Tesla aux États-Unis ont elles aussi baissé de 16 %, à 325 351 voitures.

Tesla gagne donc du terrain dans un marché qui se contracte.

Wall Street reste partagée

Les avis sur Tesla divergent fortement. Selon TipRanks, 26 analystes affichent en moyenne un objectif de cours d’environ 377 dollars. C’est à peine au-dessus du cours récent de 358 dollars. L’estimation la plus élevée ressort à 505 dollars, tandis que la plus basse n’est que de 24,86 dollars.

Cet écart considérable montre à quel point Tesla est difficile à valoriser. Ceux qui voient Tesla comme un constructeur automobile classique jugent rapidement l’action chère. Ceux qui considèrent Tesla comme une entreprise de logiciels, de robotaxis et d’intelligence artificielle aboutissent à une valorisation bien plus élevée.