SpaceX, plus qu’une action : ING voit émerger une nouvelle tendance chez les investisseurs

Les fondamentaux restent le socle de l’investissement, mais ils ne suffisent plus à raconter toute l’histoire. Selon ING, l’introduction en Bourse de SpaceX montre que le récit entourant une entreprise pèse lui aussi de plus en plus lourd. Les investisseurs particuliers, en particulier, semblent se laisser guider non seulement par les chiffres, mais aussi par les anticipations, le sentiment de marché et l’attrait d’une grande promesse d’avenir.

SpaceX illustre la puissance d’un récit boursier

La croissance des bénéfices, les marges et les valorisations historiques constituent traditionnellement la base de l’évaluation d’une entreprise. Les analystes intègrent ces fondamentaux dans leurs modèles de valorisation, en examinant notamment les flux de trésorerie, la position concurrentielle et la qualité du management.

Le principe est simple : à long terme, le cours de Bourse tend à rejoindre la valeur intrinsèque de l’entreprise. C’est sur cette base que l’on peut estimer si une action dispose encore d’un potentiel de hausse ou si elle est devenue trop chère.

Cette méthode traditionnelle semble toutefois perdre une partie de son influence. Lors de la récente introduction en Bourse de SpaceX, environ 30 % des actions ont été explicitement réservées aux investisseurs particuliers. C’est nettement plus que ce que l’on observe habituellement lors d’une IPO.

Selon ING, cette évolution souligne l’influence croissante des particuliers dans la formation des prix des actions. Ces investisseurs ne se limitent pas aux ratios de valorisation. Le sentiment de marché, les anticipations et surtout le récit porté par une entreprise jouent un rôle de plus en plus important.

SpaceX en offre un exemple parlant. L’entreprise associe de fortes perspectives de croissance à un récit puissant autour de l’innovation technologique et de la conquête spatiale. De quoi frapper les esprits. Les investisseurs n’achètent alors pas seulement une action, mais aussi une vision de l’avenir.

Les meme stocks obéissent à la même dynamique

Le phénomène ne se limite pas à SpaceX. Le retour en force des meme stocks montre lui aussi que les cours sont de plus en plus souvent influencés par des comportements collectifs d’investisseurs.

Il y a quelques années, GameStop et AMC avaient concentré l’essentiel de l’attention. En 2025, des actions comme Opendoor, Kohl’s, Krispy Kreme et GoPro ont de nouveau connu de fortes impulsions, sans toujours bénéficier d’un catalyseur fondamental clairement identifiable.

Ces hausses ont été alimentées par la visibilité en ligne sur des plateformes comme Reddit. La spéculation et les effets de groupe peuvent s’y renforcer très rapidement. Plus les investisseurs entrent sur le titre, plus l’attention augmente, ce qui peut pousser les cours encore plus haut.

Un élément important de cette dynamique est le short squeeze. Dans ce cas, des investisseurs professionnels ont parié sur une baisse du cours. Si les particuliers achètent ensuite massivement l’action, les vendeurs à découvert peuvent être contraints de déboucler leurs positions.

Cette mécanique crée une demande supplémentaire pour l’action. Le cours peut alors grimper encore plus fortement. Cette hausse ne s’explique pas par de meilleurs résultats de l’entreprise, mais par des mécanismes de marché et le comportement des investisseurs.

Les fondamentaux ne disparaissent pas, mais passent temporairement au second plan

Cela ne signifie pas que les fondamentaux perdent leur importance. La rentabilité, la position concurrentielle et les flux de trésorerie restent, in fine, déterminants pour la valeur d’une entreprise.

En revanche, le moment où ces facteurs se reflètent dans les cours semble évoluer. À court terme, le sentiment de marché, la liquidité et le positionnement des investisseurs prennent une place croissante. À plus long terme, la gravité des fondamentaux ramène souvent une action envolée vers une valorisation plus cohérente.

Les biais comportementaux jouent également un rôle majeur. Les investisseurs n’achètent parfois pas parce qu’une action est attractive sur le plan de la valorisation, mais parce qu’ils pensent qu’un autre acheteur acceptera de la payer plus cher plus tard.

C’est le principe de la théorie dite du « plus grand fou » : l’idée qu’il se trouvera toujours un acheteur suivant prêt à payer davantage. Tant que ce mécanisme fonctionne, les cours peuvent continuer à monter. Mais, à terme, il apparaît souvent que la valeur réelle d’une entreprise ne peut pas être ignorée indéfiniment.

La formation des cours résulte ainsi de plus en plus d’un équilibre entre chiffres et psychologie. Dans un monde où les récits se propagent à grande vitesse sur les réseaux sociaux et les plateformes d’investissement en ligne, le sentiment et les comportements de foule peuvent temporairement peser davantage que les résultats des entreprises.

Pour les investisseurs, le message est clair. Un récit puissant peut donner des ailes à une action pendant un temps, mais il ne remplace pas une base financière solide. Tôt ou tard, l’attention revient sur terre, vers les fondamentaux.