Les valeurs de l’IA décrochent : les investisseurs doutent après le rally record des puces

Après des mois d’euphorie, le rally de l’IA à Wall Street semble marquer le pas. Les valeurs des semi-conducteurs ont lourdement chuté mardi, alors que les investisseurs s’interrogent sur la capacité des milliards investis dans l’intelligence artificielle à justifier encore des valorisations aussi élevées.

Le secteur des semi-conducteurs, qui figurait cette année parmi les grands gagnants de la cote, a cédé 4,5 %. Le Nasdaq 100 a lui aussi terminé en baisse. Le marché dans son ensemble a mieux résisté, signe que les investisseurs prennent leurs bénéfices sur les valeurs liées à l’IA et cherchent des opportunités dans des secteurs restés à la traîne.

Les investisseurs prennent leurs bénéfices après le puissant rally de l’IA

Le secteur des puces vient de connaître son meilleur trimestre jamais enregistré. La demande explosive en puces dédiées à l’IA et en centres de données a porté pendant des mois les cours de groupes comme Nvidia, SK Hynix et Samsung.

Mais cet enthousiasme semble désormais s’essouffler. Même les résultats records de Samsung n’ont pas suffi à convaincre les investisseurs. Selon les analystes, les bonnes nouvelles étaient déjà largement intégrées dans les cours, ce qui a poussé de nombreux opérateurs à sécuriser leurs gains.

Pour Ulrike Hoffmann-Burchardi, chez UBS, cela ne change guère les perspectives de l’IA. Elle s’attend toujours à une poursuite de la croissance du secteur dans les prochaines années, mais estime que la hausse boursière devrait s’élargir. Les fabricants de puces ne seraient pas les seuls à en profiter : d’autres secteurs pourraient également en bénéficier.

Mike Wilson, stratégiste actions chez Morgan Stanley, observe lui aussi ce mouvement. Selon lui, la forte progression des valeurs des semi-conducteurs s’essouffle et les capitaux se dirigent progressivement vers des actions qui étaient restées en retrait cette année.

« Un tel écart de performance entre secteurs ne peut pas durer indéfiniment. À un moment, l’argent finit par se redéployer vers d’autres segments du marché », estime Wilson.

Tensions géopolitiques

Au-delà de la vague de ventes sur les valeurs liées à l’IA, les investisseurs surveillent de près l’évolution du contexte géopolitique. Les prix du pétrole ont progressé après l’attaque de trois navires dans le détroit d’Ormuz, ravivant les craintes de perturbations de l’approvisionnement mondial en brut.

Une hausse du pétrole pourrait relancer l’inflation, ce qui contraindrait les banques centrales à maintenir leurs taux à un niveau élevé plus longtemps. Cette incertitude s’est également manifestée sur le marché obligataire. Le rendement de l’emprunt américain à dix ans est remonté autour de 4,5 %.

Tous les regards tournés vers les résultats trimestriels des géants de la tech

La saison des résultats trimestriels américains s’ouvrira la semaine prochaine avec les grandes banques. Les géants de la tech suivront peu après, ces mêmes entreprises qui ont presque à elles seules tiré la Bourse vers le haut ces derniers mois.

C’est précisément là que se situe le principal risque, selon le vétéran des marchés Ed Yardeni. Les attentes sont élevées, en particulier pour les entreprises qui profitent pleinement de l’engouement autour de l’IA. Des résultats ou des perspectives décevants pourraient de nouveau exercer une forte pression sur les valeurs technologiques.

Selon Yardeni, cela ne serait toutefois pas nécessairement négatif pour l’ensemble du marché. Si les investisseurs continuent de redéployer leurs capitaux vers les secteurs restés en retrait cette année, et si ces entreprises publient de solides résultats trimestriels, le marché actions dans son ensemble pourrait poursuivre sa progression.