Rheinmetall chute de 14% : les investisseurs redoutent la perte d’un contrat de plusieurs milliards

Les valeurs européennes de la défense sont nettement sous pression après la révélation que l’Allemagne pourrait renoncer à la construction de six nouveaux navires de guerre. Rheinmetall a particulièrement décroché, avec une baisse de plus de 14 %.

D’après le texte transmis, Berlin envisagerait d’abandonner le projet à plusieurs milliards d’euros des frégates F126. Ce programme aurait pu devenir la plus importante commande allemande de navires de guerre depuis la Seconde Guerre mondiale.

À la place, l’Allemagne se tournerait vers huit frégates plus petites de type Meko A-200. Une annonce qui ne frappe pas seulement Rheinmetall, mais qui pèse aussi sur le récit plus large autour des actions européennes de la défense.

Rheinmetall perd une possible mégacontrat

Rheinmetall faisait figure de grand favori pour devenir maître d’œuvre du programme F126. Selon les informations, le contrat aurait pu représenter 12,8 milliards d’euros.

Pour un groupe qui a fortement profité ces dernières années de la hausse des budgets de défense et des contrats publics allemands, c’est un revers de taille.

Les investisseurs voyaient Rheinmetall comme l’un des grands gagnants du nouveau cycle européen de la défense. La guerre en Ukraine, les tensions géopolitiques et l’appel à davantage d’autonomie militaire en Europe avaient alimenté des attentes considérables.

Vague de ventes sur tout le secteur de la défense

La baisse ne s’est pas limitée à Rheinmetall. Hensoldt, Renk, Saab, Leonardo et BAE Systems ont aussi reculé. Le signe d’une inquiétude plus large des investisseurs vis-à-vis des entreprises de défense.

La question est de savoir si toutes les dépenses de défense annoncées se traduiront réellement en commandes pour les industriels. Ces dernières années, les gouvernements européens ont multiplié les déclarations sur le réarmement, l’augmentation des stocks de munitions, les chars, les missiles, la défense aérienne et les navires militaires.

La « hype » de la défense perd de son éclat

Les actions de la défense ont connu une période très favorable, mais 2026 s’avère jusqu’ici plus difficile. Les investisseurs intègrent la possibilité d’accords de paix en Ukraine et au Moyen-Orient.

Si les tensions géopolitiques retombent, une partie de l’urgence qui justifie les dépenses militaires s’estompe. Cela ne signifie pas que l’Europe va soudainement cesser de se réarmer : le besoin structurel d’investissements dans la défense reste important. Mais la Bourse a peut-être anticipé trop, trop vite.

Dès lors qu’il apparaît que les commandes sont moins certaines qu’espéré, les titres deviennent vulnérables.