Réveil crypto : voici pourquoi le cours du Bitcoin recule

Bitcoin est tombé cette nuit à 85 000 dollars et traverse une passe très difficile. Si cette dynamique perdure, un marché baissier sera inévitable. Il reste toutefois quelques motifs d’espoir, mais commençons par dresser le tableau de la situation actuelle.

Pourquoi le cours du Bitcoin baisse-t-il ?

À l’heure actuelle, le cours du Bitcoin souffre surtout de la hausse des taux réels. Cela réduit la liquidité disponible sur les marchés financiers, et l’on observe des baisses sur Bitcoin et sur le marché actions.

C’est notamment la conséquence de la banque centrale américaine, qui a indiqué fin octobre qu’une baisse des taux en décembre était peu probable. Les minutes de la dernière réunion de politique monétaire l’ont confirmé.

De plus en plus de membres du comité des taux de la banque centrale américaine estiment qu’une pause serait la meilleure option en décembre.

Depuis lors, les actifs risqués sont sous pression. La chute du S&P 500 (orange, graphique ci-dessous) a commencé au moment où les taux réels ont grimpé (blanc et bleu).

Le taux réel est le véritable prix du capital. On l’obtient en retranchant l’inflation aux taux nominaux. Lorsque les taux réels montent, les obligations d’État considérées comme relativement sûres deviennent plus attractives. Ce n’est pas un hasard si le dollar américain se renforce nettement.

Situation particulière

Le paradoxe, c’est que la banque centrale américaine envisageait encore il y a peu plusieurs baisses de taux, alors qu’aujourd’hui l’inflation (et les anticipations) recule, ce qui lui offrirait en théorie davantage de marge pour abaisser les taux.

Dès lors, on a le sentiment de faire face à un choc de liquidité de court terme, incitant les investisseurs à se repositionner de façon plus défensive. Il n’existe pas, à ce stade, de signaux clairs de récession ni d’effondrement complet du cycle du crédit.

Les prochaines semaines s’annoncent donc cruciales pour Bitcoin. Si la banque centrale américaine optait malgré tout pour une baisse des taux en décembre, cela provoquerait d’abord un rebond sur Bitcoin et sur les actions.

Si ces hausses suffisent à casser la tendance baissière, le marché haussier pourrait se poursuivre. Si l’élan retombe rapidement ensuite, il sera sans doute temps de se retirer, d’encaisser les derniers gains et d’attendre de bons points d’entrée pour la prochaine bull run.