Pourquoi l’or grimpe et le Bitcoin chute après les menaces tarifaires de Trump

Les marchés financiers ont réagi immédiatement lundi aux nouvelles menaces commerciales de Trump à Washington. Le cours de l’or a augmenté, le dollar américain s’est affaibli et les futures sur actions ont baissé après que le président Donald Trump a annoncé une nouvelle taxe générale à l’importation de quinze pour cent.

Ruée vers l’or, dollar sous pression

La démarche de Trump fait suite à une décision de la Cour suprême des États-Unis, qui a jugé que Trump avait outrepassé ses pouvoirs en imposant précédemment des tarifs « liberation day » via une législation d’urgence.

En réponse, le président souhaite désormais utiliser le Trade Act de 1974, qui lui permet d’imposer temporairement, pour un maximum de 150 jours, des restrictions commerciales.

La réaction du marché ne s’est pas fait attendre. Le dollar a perdu environ 0,3 % par rapport à un panier de partenaires commerciaux majeurs. L’or a grimpé d’environ 0,7 % pour dépasser 5 140 dollars l’once troy.

Le rendement des bons du Trésor américain à dix ans a également légèrement baissé, indiquant une prudente ruée vers les obligations d’État. Les futures sur actions du S&P 500 et du Stoxx 600 européen étaient en baisse. Le cours du Bitcoin a suivi le sentiment de risque, perdant environ 2,7 % pour se situer autour de 65 800 dollars par unité.

Le fil conducteur : l’incertitude. Les investisseurs ne savent pas où aboutiront les nouvelles mesures tarifaires ni quels pays ou secteurs seront les plus touchés.

Réaction positive surprenante en Asie

Étonnamment, certaines régions d’Asie ont réagi positivement. Le Hang Seng à Hong Kong a gagné plus de deux pour cent, tandis que Taïwan et la Corée du Sud ont clôturé en hausse. Le Japon et le continent chinois étaient fermés.

L’explication réside dans les détails. Les analystes de Morgan Stanley soulignent que le nouveau tarif uniforme de 15 % est, dans certains cas, inférieur aux menaces précédentes. Pour les produits asiatiques, le tarif moyen pondéré passerait de 20 à 17 %. Pour la Chine, il passerait même de 32 à 24 %.

Cela suggère que la mesure actuelle, aussi chargée politiquement soit-elle, pourrait dans certains cas représenter un allègement par rapport au régime précédent.

L’incertitude structurelle persiste

Pourtant, le soulagement est fragile. Le nouveau régime est temporaire et les États-Unis peuvent ultérieurement imposer des droits supplémentaires spécifiques à certains secteurs. En outre, l’incertitude fondamentale quant aux relations commerciales entre grandes puissances persiste.

La Chine a déclaré dans une première réaction qu’elle rejetait les tarifs unilatéraux et a annoncé qu’elle suivrait la situation de près. Dans le même temps, le ministère du Commerce a indiqué qu’il « évaluait largement » l’impact de la décision de la Cour suprême.

Pour les investisseurs, l’enjeu n’est pas seulement le taux précis, mais la prévisibilité de la politique. Les guerres commerciales et les changements soudains de politique augmentent la prime de risque sur les marchés.

Quelle est la signification de cette réaction du marché ?

La combinaison de l’or en hausse, du dollar en baisse et des taux légèrement en baisse indique un échange classique lié à l’incertitude. Les investisseurs recherchent en partie une protection, sans que la panique ne soit encore de mise.

Le fait que les actions en Asie augmentent alors que les futures américains baissent montre à quel point la situation actuelle est complexe. Certaines régions pourraient bénéficier d’une redistribution des flux commerciaux, tandis que d’autres secteurs pourraient être sous pression.

Dans les semaines à venir, l’attention se portera sur deux questions : la mesure restera-t-elle temporaire ou une escalade suivra-t-elle ? Et comment les entreprises réagiront-elles dans leur politique d’investissement et de prix ?

Tant que ces réponses resteront en suspens, l’incertitude demeurera le facteur dominant, ce qui se traduit presque toujours par une volatilité accrue sur les marchés financiers. Bitcoin n’échappe pas à cette règle.