Pourquoi le Bitcoin et le XRP sont-ils sous pression ?

Alors que le S&P 500 évolue à un niveau record, les cours du Bitcoin (BTC), de Ripple (XRP) et de la plupart des autres cryptomonnaies restent à la peine. Cette semaine, les investisseurs ont pourtant reçu de bonnes nouvelles avec des chiffres d’inflation favorables, sans que cela ne se reflète sur les actifs numériques. Que se passe-t-il ?

Les chiffres de l’inflation ne soutiennent pas le BTC ni le XRP

L’indice des prix à la consommation (CPI) n’a pas créé de surprise mercredi, mais cela a suffi au marché pour ne plus anticiper de hausse des taux lors de la prochaine réunion de septembre.

Hier, l’indice des prix à la production (PPI) est ressorti inférieur aux attentes et les investisseurs n’anticipent désormais plus aucune intervention de la banque centrale cette année. Et ce, alors que les prix du pétrole restent élevés et qu’une réouverture du détroit d’Ormuz paraît encore lointaine.

L’absence de hausse des taux intégrée par les marchés est une bonne nouvelle pour les actifs sans rendement, comme le Bitcoin et le XRP. Pourtant, les cours affichent cette semaine un net recul : le Bitcoin perd plus de 3 % et le XRP plus de 2 %.

Le jeton de Ripple a en outre fait parler de lui pour de mauvaises raisons, en tombant à son plus bas niveau depuis novembre 2024.

Qu’est-ce qui explique ces baisses ?

Comme souvent, plusieurs facteurs semblent entrer en jeu. Les voici :

• Le CLARITY Act est au point mort. Ce projet de loi américain doit préciser quel régulateur est compétent pour chaque segment du marché crypto et il est considéré dans le secteur comme une étape décisive vers des règles plus claires. Le vote au Sénat figurait initialement à l’ordre du jour, mais il a été reporté à septembre.

Sur la plateforme de paris Polymarket , seuls 20 % des participants estiment que cette loi majeure sera signée cette année par le président Donald Trump.

• La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine repousse une nouvelle fois son très attendu dispositif d’« exemption d’innovation ». Cette exception doit faciliter la négociation, dans le cadre juridique existant, de titres financiers tokenisés, c’est-à-dire d’actions et d’obligations représentées sous forme de jetons sur une blockchain.

• La SEC reporte une réunion importante. En parallèle, le régulateur travaille sur des règles permettant aux projets de tokens de lever légalement des fonds auprès des investisseurs. La réunion publique prévue aujourd’hui sur ce sujet a été brusquement annulée.

• MSCI menace d’exclure certaines sociétés. Le fournisseur d’indices, qui détermine quelles actions figurent dans des baromètres suivis à l’échelle mondiale, a lancé une consultation visant à retirer de ses indices les entreprises dépourvues de véritables activités opérationnelles.

Les détenteurs de bitcoins Strategy et Metaplanet sont explicitement cités. S’ils disparaissent des indices, les fonds indiciels seraient contraints de vendre leurs actions. Cela pèserait sur leurs valorisations boursières et rendrait plus difficile la levée de capitaux pour de nouveaux achats de bitcoins.

• Les capitaux quittent les ETF américains. Les fonds Bitcoin, en particulier, connaissent une nouvelle semaine difficile, avec des sorties nettes de plus de 332 millions de dollars. Dans le même temps, les produits cotés adossés au XRP attirent à peine de nouveaux capitaux.

• Les taux longs s’envolent aux États-Unis. Lors d’une adjudication de 25 milliards de dollars d’obligations du Trésor américain à trente ans, le rendement est monté jeudi à 5,22 %, son plus haut niveau depuis 2001.

Le refinancement de l’immense dette du pays devient ainsi de plus en plus coûteux. Cela creuse le déficit et pousse les taux encore plus haut, alimentant un cercle vicieux difficile à briser.

Cette hausse se répercute aussi sur les crédits immobiliers et les prêts aux entreprises, réduit la valeur actuelle des bénéfices futurs, ce qui pèse sur les actions, et décourage la prise de risque. Avec des obligations d’État jugées sûres, puisqu’un pays qui emprunte dans sa propre monnaie ne peut pratiquement pas faire faillite, il est déjà possible d’obtenir plus de 5 %.

• Les Américains vendent de nouveau massivement du Bitcoin. Le Coinbase Bitcoin Premium est repassé plus nettement en territoire négatif, ce qui signifie que le cours du Bitcoin sur la plateforme américaine Coinbase est devenu encore moins cher que sur les places d’échange étrangères.

L’indicateur est dans le rouge depuis 105 jours, mais la pression vendeuse s’est accentuée cette semaine. Cela explique pourquoi le marché a désormais souvent tendance à sous-performer lorsque les investisseurs américains se réveillent.